每日資訊:證券日報:資本市場韌性增強四大變化提升A股長期吸引力
本報記者 吳曉璐
(資料圖片)
近日,A股市場出現(xiàn)較大波動。接受《證券日報》記者采訪的專家普遍認為,隨著資本市場深化改革持續(xù)推進,上市公司質(zhì)量不斷提升、投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化、A股獨立性增強以及資本市場與實體經(jīng)濟良性互動,資本市場韌性明顯增強,A股具有長期吸引力。
申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學(xué)家楊成長在接受《證券日報》記者采訪時表示,近年來,在“建制度、不干預(yù)、零容忍”九字方針指導(dǎo)以及以注冊制為核心的一系列改革推動下,A股市場生態(tài)不斷優(yōu)化,上市公司質(zhì)量逐步提升,資本市場正邁入高質(zhì)量發(fā)展階段。長期來看,資本市場穩(wěn)定運行具有堅實基礎(chǔ)。
上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升
A股估值性價比較高
作為實體經(jīng)濟的“基本盤”,上市公司保持穩(wěn)定發(fā)展,質(zhì)量逐步提升。從經(jīng)營業(yè)績來看,中上協(xié)數(shù)據(jù)顯示,上半年4825家上市公司共實現(xiàn)營業(yè)總收入34.54萬億元,同比增長9.24%,實現(xiàn)凈利潤3.25萬億元,同比增長3.19%。
與此同時,上市公司結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化。據(jù)京滬深交易所數(shù)據(jù)顯示,截至2022年6月末,A股戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司超過2200家,新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等高科技行業(yè)市值占比由2017年初約20%增長至約37%。
“科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革落地,以及北交所的設(shè)立,使得為科技創(chuàng)新型企業(yè)提供全生命周期服務(wù)的多層次資本市場日益完善,上市公司結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化,科技類公司占比快速提升,上市公司質(zhì)量穩(wěn)步上升?!睏畛砷L表示。
從估值來看,當(dāng)前A股估值性價比較高。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,截至10月11日,上市公司平均市盈率約為16倍。
興證資管首席經(jīng)濟學(xué)家王德倫在接受《證券日報》記者采訪時表示,從絕對估值角度看,當(dāng)前萬得全A的5年期PE分位數(shù)為16%,PB分位數(shù)為9%,也就是說A股當(dāng)前的PE絕對值已經(jīng)低于過去5年84%的時間,PB絕對值低于過去5年90%的時間。從風(fēng)險溢價角度看,萬得全A股債性價比高于過去5年87%的時間。
“2019年以來,隨著A股投資者機構(gòu)化進程加速,實際上估值水位水漲船高,萬得全A極端的低估狀態(tài)不易出現(xiàn),所以從長期視角來看,A股當(dāng)前已經(jīng)具備較高的估值性價比?!蓖醯聜愡M一步表示。
投資者機構(gòu)化加速
市場韌性明顯增強
近年來,監(jiān)管部門持續(xù)推動中長期資金入市,大力推動權(quán)益類基金發(fā)展,推動提升險資、年金基金權(quán)益投資比例上限,持續(xù)推進高水平對外開放,營造中長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境,資本市場專業(yè)機構(gòu)投資者力量持續(xù)壯大。
數(shù)據(jù)顯示,截至今年6月底,境內(nèi)專業(yè)機構(gòu)投資者和外資持倉占流通市值比重由2017年初的15.8%提升至23.5%。記者據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計,公募基金持有A股市值達5.98萬億元,在A股流動市值中占比8.44%,較2016年年底提升4.37個百分點。
楊成長認為,近兩年,我國資本市場投資者機構(gòu)化加速,形成了以公募、私募、外資和保險等為主力的機構(gòu)投資者隊伍,機構(gòu)投資者持股比例快速提升。與此同時,中國居民投資股票市場熱情提升,通過購買基金等資管產(chǎn)品參與市場的比例也大幅提升。
“隨著投資者結(jié)構(gòu)的變化,大量長期資金入市,資本市場對波動的承受力大幅上升,穩(wěn)定性提升,市場韌性明顯增強?!睏畛砷L表示。
王德倫亦表示,從投資者結(jié)構(gòu)來看,機構(gòu)化特征使得股票波動率下降,非理性波動降低。
未來,隨著投資端改革推進,機構(gòu)投資者持股占比有望進一步提升。目前,個人養(yǎng)老金投資公募基金規(guī)則正在征求意見,隨著該規(guī)則落地實施,資本市場將再迎長線資金。
A股獨立性增強
對外資存在長期吸引力
近年來,A股獨立性增強,與外盤市場相關(guān)性降低。王德倫表示,中國股市與其他金融市場相關(guān)系數(shù)低,A股與美股的相關(guān)系數(shù)僅有不到50%,遠低于歐股(約80%)、日股(約70%)與美股的相關(guān)系數(shù),是國別配置時的最優(yōu)選項。
“與歐美其他國家市場相比,中國資本市場的獨立性增強,不再是簡單的同期波動。同時,投資者情緒的穩(wěn)定性、市場的韌性不斷提高,我國資本市場的自我調(diào)節(jié)、自我平衡能力不斷提升?!睏畛砷L表示。
近年來,中國資本市場堅持高水平對外開放,外資連續(xù)多年保持凈流入。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至10月11日,年內(nèi)北向資金凈買入規(guī)模達523.98億元,累計凈流入1.69萬億元。
“我國資本市場從制度上接軌國際,同時也保持了中國資本市場的特色和優(yōu)勢,對外資吸引力始終存在?!睏畛砷L表示。
外資布局A股空間也較大。王德倫表示,我國體量足夠大、幣值比較穩(wěn),具備承載海外配置資金的轉(zhuǎn)移能力。相對于中國經(jīng)濟在世界中的占比,中國資本市場在全球中的配置占比較小,提升空間巨大。中國經(jīng)濟總量占世界經(jīng)濟的比重約為16%至17%,然而中國股市中外資的持股市值僅有約1.6萬億元,具有巨大的提升潛力。
與實體經(jīng)濟良性互動
長期穩(wěn)定發(fā)展基礎(chǔ)牢固
近年來,國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級持續(xù)推進,資本市場有力暢通了科技、資本與實體經(jīng)濟的良性循環(huán)。專家認為,這為資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。
從當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟形勢來看,今年5月份以來,穩(wěn)增長政策陸續(xù)出臺,且力度不斷提升,效果初步顯現(xiàn)。9月份制造業(yè)PMI為50.1%,升至擴張區(qū)間。
“目前其他國家正在面臨歷史上罕見的通脹,匯率出現(xiàn)較大波動,中國沒有通脹壓力,利率市場保持基本穩(wěn)定,流動性合理充裕,所以,我國資本市場不存在其他國家面臨的宏觀環(huán)境困擾?!睏畛砷L表示,整體來看,資本市場所處的宏觀環(huán)境和金融市場環(huán)境具有明顯的優(yōu)勢。
談及投資主線,王德倫表示,從短期來看,可以圍繞兩個確定性,即穩(wěn)增長政策確定性和周期股的業(yè)績確定性。從長期來看,高端制造是主線。部分國內(nèi)高端制造類企業(yè)已經(jīng)具備全球比較優(yōu)勢,業(yè)績的確定性也較高。未來隨著全球利率水平回歸低位,前期壓制風(fēng)險資產(chǎn)估值的因素有望逐步解除,有助于國內(nèi)高端制造板塊估值和業(yè)績的雙升。
關(guān)鍵詞: 資本市場 上市公司 數(shù)據(jù)顯示 上市公司質(zhì)量 中國資本市場
責(zé)任編輯:hnmd004
- 每日資訊:證券日報:資本市場韌性增強四大2022-10-13
- 全球資訊:奮進新時代譜寫新篇章|種樹就是2022-10-13
- 速看:卷入華晨汽車債券違約案申萬宏源子公2022-10-13
- 快消息!龍井市:果農(nóng)豐收季,田間地頭好“2022-10-12
- 天天快看:長春市雙陽區(qū)雙營鄉(xiāng):黃牛養(yǎng)殖讓2022-10-12
- 當(dāng)前最新:禁止虛假打折!給雙十一促銷打好2022-10-12
- 焦點報道:今年底,江蘇首個“五合一”自建2022-10-12
- 環(huán)球熱頭條丨手打檸檬茶爆火一周年,闖入北2022-10-12
- 【世界獨家】西式輕食遇冷,中式輕食卻爆紅2022-10-12
- 全球今日訊!海南椰島回應(yīng)鹿龜酒抽檢不合格2022-10-12
- 要聞速遞:潁東分局督查采煤塌陷區(qū)土地修復(fù)2022-10-12
- 世界頭條:甬金股份龍虎榜:機構(gòu)凈賣出1.322022-10-12
- 【環(huán)球熱聞】紫燕食品龍虎榜:機構(gòu)凈買入1.2022-10-12
- 天天微動態(tài)丨鋰電池板塊漲3.31%精測電子漲12022-10-12
- 環(huán)球播報:全線通車!合肥六安,1小時抵達!2022-10-12
- 世界熱點評!“凍”真格!甘肅多地迎雨夾雪2022-10-12
- 快資訊:視頻成縣醫(yī)保微電影《一路有你》2022-10-12
- 全球快資訊:省教育督導(dǎo)組督導(dǎo)反饋會議濱州2022-10-12
- 環(huán)球信息:財政部、稅務(wù)總局發(fā)布公告明確企2022-10-12
- 世界實時:再下一城!比亞迪將在印度推電動2022-10-12
- 【報資訊】10月12日國內(nèi)原油期貨跌1.64%2022-10-12
- 全球?qū)崟r:科遠智慧3漲停2022-10-12
- 全球微頭條丨網(wǎng)絡(luò)游戲板塊漲2.56%初靈信息2022-10-12
- 天天即時:雙象股份3漲停2022-10-12
- 文化引領(lǐng) 數(shù)字未來,西部文博會助力產(chǎn)業(yè)發(fā)2022-10-12
- 【全球報資訊】福建泉州:長者食堂,讓老人2022-10-12
- 熱門看點:武警戰(zhàn)士的這一跳,挽救了兩個家2022-10-12
- 全球今日訊!門票免費領(lǐng)!汨羅白水西長四季2022-10-12
- 每日關(guān)注!湖南道縣:南瓜豐收助農(nóng)增收2022-10-12
- Stak交易所-基于Stak拓采用加密技術(shù)、冷錢2022-10-12