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油氣價格升溫 中海油服(601808) 受益行業(yè)高景氣度

2022-10-12 09:37:19來源:金融投資報

近期隨著OPEC+進一步收緊供應,以及俄羅斯可能會削減石油產量雙重因素的影響,國際油價持續(xù)反彈。高盛在最新的分析報告中對原油給出了非常...

近期隨著OPEC+進一步收緊供應,以及俄羅斯可能會削減石油產量雙重因素的影響,國際油價持續(xù)反彈。高盛在最新的分析報告中對原油給出了“非常樂觀”的評級。日前,高盛將今年四季度及明年一季度的油價預測分別上調10美元/桶,至110美元和115美元/桶。受國際油價持續(xù)走高推動,A股中的油氣板塊也出現了明顯優(yōu)于大盤的表現。

華福證券分析師魏征宇指出,原油價格下半年預計運行在80-100美元區(qū)間,上游油氣采掘企業(yè)及油服設備類企業(yè)將持續(xù)受益??紤]到原油兼具商品屬性及金融屬性,在當前全球供需格局下,疊加地緣政治的影響尚未消退,油氣價格仍將在未來一段時期處于高位震蕩區(qū)間。

就四季度來看,魏征宇建議投資者關注三條投資主線。一是上游油氣價格支撐性較強,建議積極關注上游油氣及煤炭企業(yè)高景氣投資機會;二是油氣價格高企疊加下游景氣度提升,大煉化企業(yè)盈利有望修復;三是油氣高景氣帶來輔助類企業(yè)業(yè)績確定性成長,利潤有望逐步釋放,估值提升可期??紤]到業(yè)績彈性以及整體估值水平兩個維度,在原油價格維持高位的情況下,建議重點恒力石化、中國石化、中國石油、中海油服、中國海油、桐昆股份、榮盛石化、華錦股份、杰瑞股份等。

恒力石化(600346)

盈利能力持續(xù)提升

公司二季度由于受疫情影響,導致化工品景氣回落,一定程度拖累公司業(yè)績,但煉化項目對原油成本傳導仍相對順暢。興業(yè)證券指出,當前公司依托上游煉化項目充沛,大踏步加碼布局下游新材料項目:2022年6月13日,160萬噸/年精細化工項目環(huán)評受理;2022年3月24日,60萬噸/年BDO及配套項目(一期)進行環(huán)評擬審批公示;2022年1月26日正式公告擬建年產260萬噸高性能聚酯項目與160萬噸/年高性能樹脂及新材料項目,已于2月8日開工。此外,連同控股股東及附屬企業(yè)推出百億級別員工持股計劃,在綁定員工利益、完善激勵體制的同時亦有望同時助力在建項目高效推進。未來隨煉化產品需求的修復以及自身新材料平臺的不斷拓展,公司盈利能力有望持續(xù)提升。

中國石化(600028)

產量將進一步增長

公司上半年上游板塊實現經營利潤254億元,同比大增307%,主要由于2022年上半年原油供需格局偏緊,疊加地緣政治因素使得油價維持高位。同時,公司在塔里木盆地順北油氣、渤海灣盆地和蘇北盆地頁巖油、四川盆地深層天然氣和普光陸相頁巖氣勘探等取得重大突破,公司加快順北、塔河、海上等原油重點產能建設,強化老油田高效調整和精細挖潛,積極推進四川和鄂爾多斯盆地等天然氣重點產能建設,強化天然氣全產業(yè)鏈優(yōu)化和創(chuàng)效。光大證券指出,上半年公司實現資本開支646.5億元,同比增長12%。公司上游資本開支主要用于順北、塔河等原油產能建設,川西、東勝等天然氣產能建設,東營原油庫搬遷、龍口LNG等儲運設施建設,為公司油氣產量進一步增長打下基礎。

中海油服(601808)

受益行業(yè)高景氣度

公司上半年實現營業(yè)收入152.1億元,同比增長19.5%;實現歸母凈利潤11億元,同比增長37.6%。其中,第二季度實現營業(yè)收入84.1億元,同比增長 23.1%,環(huán)比增長23.8%;實現歸母凈利潤8億元,同比增長28.8%,環(huán)比增長162.9%。山西證券指出,從鉆井業(yè)務來看,海上油氣行業(yè)回暖,鉆井平臺市場需求增加,公司自升式和半潛式鉆井平臺使用率均有回升。油田技術服務方面,公司提升技術創(chuàng)新能力,國內外拓展加速。公司提升技術核心競爭力,加快新能源產業(yè)布局,順利完成500MW海上風電海纜交越段防護服務項目。整體來看,上半年國際油價震蕩上行,油氣公司加大油氣勘探開發(fā)投資力度,油服市場持續(xù)復蘇。作為全球少有的一體化油氣服務供應商,公司充分受益于行業(yè)高景氣度。

中國海油(600938)

具有較高盈利能力

公司上半年油氣凈產量約304.8百萬桶油當量,同比增長9.6%;原油實現價格為103.85美元/桶,同比增長66.5%;實現氣價8.07美元/千立方英尺,同比增長22.3%。在量價齊升基礎上,公司繼續(xù)深挖成本優(yōu)勢。整體來看,公司在國際油價大幅上揚60.9%的背景下,公司桶油主要成本僅上漲4.6%,體現公司在高油價下具有較高盈利能力。安信證券指出,公司油氣凈產量再創(chuàng)歷史新高,相較同業(yè)公司處于前列。同時勘探上屢獲突破,渤海灣渤中26-6、渤中19-2共探明地質儲量近11000萬噸油當量。未來隨著公司資本開支進一步落實,增儲上產目標或將得到有效保障??紤]油價因地緣政治以及全球油氣資本開支原因或長期處于高位,適當調高公司業(yè)績預期。

桐昆股份(601233)

公司規(guī)模繼續(xù)擴張

公司目前擁有900萬噸聚合,950萬噸紡絲產能,規(guī)模位列全球第一。未來公司仍有部分產能陸續(xù)投放,公司在行業(yè)景氣底部保持擴張態(tài)勢,競爭優(yōu)勢進一步穩(wěn)固。2022下半年和2023上半年,公司分別有兩套250萬噸PTA裝置投產,屆時公司PTA產能將達1000萬噸,實現PTA的完全自給。隨著公司規(guī)模的繼續(xù)擴張,公司在滌綸長絲領域的市占率有望繼續(xù)提升,競爭優(yōu)勢進一步鞏固。中原證券指出,浙江石化二期達產后,將進一步向下游高附加值的化工品延伸。浙石化未來規(guī)劃產品包括多個具有潛力的化工產品,下游涵蓋新能源、新材料等多個領域,具有良好的增長潛力。隨著浙石化的持續(xù)擴張,未來有望進一步增厚公司的投資收益。

榮盛石化(002493)

優(yōu)化提升產業(yè)結構

公司上半年增收不增利,下半年隨著國內穩(wěn)增長政策陸續(xù)得到落實,房地產業(yè)逐步修復,石化產品下游需求將恢復增長;疊加原油價格持續(xù)回落,全年來看,公司利潤有望實現正增長。財信證券指出,公司公告“新增140萬噸/年乙烯及下游化工裝置”、“高性能樹脂項目”、“高端新材料項目”,總投資1178億元,擬新建140萬噸乙烯、70萬噸EVA、40萬噸POE、30萬噸DMC、60萬噸醋酸乙烯、50萬噸尼龍等??裳袌蟾婀浪?,項目建成達產后,每年將創(chuàng)收1275億元,實現凈利潤164億元。公司通過“優(yōu)鏈、延鏈、補鏈”,優(yōu)化提升產業(yè)結構,進一步擴大高端化工材料和化學品產能規(guī)模,實現“減油增化”,增強綜合競爭力。(本報記者 林珂)

關鍵詞: 中國石化 恒力石化 中海油服 中國海油 桐昆股份

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