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全球熱消息:做鴨難,做周黑鴨更難

2023-02-19 10:41:57來源:引領外匯網

做鴨難,做周黑鴨更難,還得怪疫情

還得怪疫情

編者按:本文來自微信公眾號 有數(shù)DataVision(ID:ycsypl),作者:楊典,編輯:張澤一,創(chuàng)業(yè)邦經授權發(fā)布

2月13日晚間,周黑鴨公告稱預計2022年凈利潤不少于2000萬元,同比下滑94%。


(資料圖)

一時間,以“年輕人不愛吃鴨脖”為題的報道撲面而來,微博上“吃不起鴨脖”的吶喊此起彼伏:“隨便買了幾盒,竟然花了一百多!”

實際上,周黑鴨客單價的高峰是2018年的63.66元[1],2021年,其客單價下滑到57.8元,營收反而減少了4個億。

年輕人愛不愛吃,鴨脖貴不貴,都是見仁見智的問題。如果從商業(yè)視角審視,就會發(fā)現(xiàn)周黑鴨業(yè)績下滑,根本不是因為賣的貴。

01 周黑鴨的煩惱

對于所有實體經濟來說,疫情都是一次史無前例的黑天鵝事件,但到了周黑鴨這里,這只天鵝停賴在家門口不走了。

在A股上市的三大鴨王里,周黑鴨的特點非常鮮明——門店都在一二線城市的商場和交通樞紐。2020年初,疫情在周黑鴨的大本營湖北爆發(fā),1300多家門店直接關了1000家,萬年老三的煌上煌借此上位,營收正式反超周黑鴨。

門店選址才是疫情期間周黑鴨最大的風險敞口——哪里有門店,哪里就有封控。

1.高線城市選址

周黑鴨號稱鹵味界“愛馬仕”,其門店大部分集中分布一二線城市,占比接近70%。而且門店大多都在大型商場和交通樞紐,相比開在街邊的絕味和煌上煌,依托商超和火車站的龐大客流量,周黑鴨可以做到非常高的坪效和利潤率。

而在疫情期間,高線城市封控措施更加嚴格,畢竟快遞都進不來,周黑鴨想要穩(wěn)定供貨的難度激增,運輸費用隨之上漲。

2.門店選址以商超/交通樞紐為主

周黑鴨的門店大多開在商場里,占比接近30%,絕味只有10.66%。遇到封控,絕味還能偷摸送個團購,但開在商場里的周黑鴨連店都進不去。更別說加盟店都是自己的店,直營店都是公司的店,也沒什么自救的動力。

同時,人流量最為密集的交通樞紐在疫情期間接近癱瘓,大量門店成為擺設。

3.門店密度較低

鴨脖賣的好不好,其實和味道關系不大。鴨脖的消費場景更貼近于“沖動型消費”,決定門店銷售額的往往是人流量+便利性。就算是點外賣,大多也是哪個排在前面點哪個。絕味和周黑鴨坪效最高的門店,基本都在機場和高鐵站這種人流量大的密閉空間。

而周黑鴨的劣勢是,門店數(shù)量比絕味整整差了一萬家,隨便找個地方都能搜到絕味的外賣,周黑鴨就不一定了。以上海為例,周黑鴨只有99家店,不到絕味的1/5。畢竟商場點位就那么多,哪能和隨便找個馬路牙子都能開店的絕味比。

在疫情初期,這種選址特點加上直營模式,讓周黑鴨損失慘重。實際上,在2019年9月,意識到擴張緩慢的周黑鴨就開始試水加盟制,但初始資金要求高達500萬,隔壁絕味加盟費才35000。結果到了2020年底,周黑鴨門店只增長了454家,其中部分加盟店的增加還是直營店轉化過來的,同期絕味增長1445家。

隨后,執(zhí)行總裁張宇晨痛定思痛:“周黑鴨用了20來年開出1000家店,而同行有10000多家店了。如果我們再拓展1000家店要再花上20年的話,市場會不會給你這20年的時間[2]?”

為了加快開店速度,周黑鴨加盟費直降至30萬,在疫情影響不大的2021年迅速擴張。截至2022年六月底,周黑鴨擁有3160家門店,1818家是加盟。

然而,大部分門店剛開出來,就和2022年卷土重來的疫情撞了個滿懷。

疫情期間大肆擴張的同行,下場都不是很好,海底撈2020年瘋狂抄底優(yōu)質點位,短短一年后張勇就主動承認錯誤。總結來看,周黑鴨的絕大多數(shù)煩惱,其實都是疫情導致的。

但問題是,同樣是做鴨,絕味和煌上煌的凈利潤只下跌了70%左右,這就尷尬了。

02 再苦不能苦加盟商

周黑鴨和絕味,其實很像奈雪的茶和蜜雪冰城。

疫情三年,奈雪和蜜雪冰城的業(yè)績走勢卻完全相反。蜜雪冰城保持著平均每年6000多家的門店增速,在2021年營收破百億,凈利潤增幅達到203.09%[3];而喜茶是降價、關店、裁員,奈雪三年連虧1億多。

這種分野,來源于直營和加盟兩種經營思路。

二者的差異可以用一句話概括:周黑鴨的目的是提升每一家門店的利潤,以質取勝;絕味則是開更多家門店,以量取勝。

反映到財報上,疫情前的2019年,周黑鴨用1301家門店做到了31.86億元營收,而絕味有10598家門店,是周黑鴨的十倍,但營收僅51.72億元,差距不到兩倍。同時,周黑鴨的毛利也是絕味的兩倍。

如果沒有疫情,周黑鴨的直營模式其實是一個非常好的商業(yè)模型:

1.直營模式能夠賺走生產鏈條上的所有利潤,無需和加盟商老板分成;

2.通過鎖鮮裝(MAP包裝)把鴨脖賣到70一斤,單斤價格能賣到絕味的三倍,成功提高毛利率;

3.相比散裝鴨脖,鎖鮮裝可以滿足商場對食品安全的要求,讓周黑鴨拿到坪效更高的商場點位。

然而疫情過境,這反而成為了周黑鴨最脆弱的地方:

1.直營模式賺走所有利潤的同時,也需要承擔店租和人工成本

絕味則是披著餐飲加盟外衣的供應鏈企業(yè),承擔的是上游制造業(yè)的成本,店租和人工成本都轉嫁到了加盟商身上。反映在數(shù)據上,絕味的銷售費用率一度只有周黑鴨的十分之一。

2.鎖鮮裝更為復雜的工藝,在疫情期間增加了倉儲和運輸成本

散裝鹵味的保質期只有2-3天,鎖鮮裝也不過7天,但這種包裝卻能占到總成本的30%。疫情期間,運輸時常受阻,絕味也就是鴨脖過期,周黑鴨是鴨脖和包裝一起計入損耗。

而且,由于周黑鴨是高鐵+順豐B2C運輸,運輸成本本來就高。2020年,用卡車拉貨的絕味,單噸運輸成本僅為1188元,周黑鴨為2187元[4]。

3.商場點位成本更高

相比于絕味的街邊店,周黑鴨商場店租成本更高,尤其是在封控期間店租也得照樣交。

反觀絕味,一套“吸引加盟商開店——形成規(guī)模優(yōu)勢——建設供應鏈壓低原材料成本——進一步增加利潤空間吸引加盟商開店”的正向循環(huán),不光是抵抗疫情這種黑天鵝事件時的抗壓能力更強。同時也用僅僅高出周黑鴨一倍不到的營收,換到了三倍于周黑鴨的市值。

所以,周黑鴨利潤暴跌跟貴沒有關系,而是根本沒賣出去。

03 時代的一只鴨

雖說不是貴的原因,但鴨脖在今年漲價,卻是板上釘釘?shù)氖虑椤?/p>

但這種漲價不是主動發(fā)難,而是迫不得已。

對于做鴨的企業(yè)來說,主要原材料就是鴨子,大約占成本的70%-80%。從最上游的飼料到最下游的鴨脖,這是一個層層傳導的鏈條。

和豬、牛一樣,鴨子也有周期。2018-2019年,白鴨經歷了兩年上漲行情,行業(yè)大規(guī)模擴產,導致2020年白鴨產能過剩,再疊加疫情影響,很多鴨子養(yǎng)殖場過去三年陸續(xù)倒閉,或是負債累累,產能也縮至三年前的一半[5]。

反映到價格上,到2022年下半年,供不應求的鴨子進入了新一輪的漲價周期。山東種鴨聯(lián)盟報價平臺顯示,在2022年,鴨苗價格從1月1日的2元/羽升至2月6日的7元/羽,一個月漲幅達250%[6]。

同時,上游的鴨飼料也在漲價。豆粕價格從2019年的2739.56元/噸,漲到了2021年的3250.22元/噸,2022年最高價時高達4495元/噸。

再往下追問豆粕為什么漲價,那就得問通脹了。所以歸根結底,還是疫情的鍋。

以絕味鴨脖為例,其原材料價格在2022年普遍上漲,鴨掌原材料上漲約17%、鴨脖約20%、鴨頭約166%。以絕味的規(guī)模,其采購價格已經是最便宜的了,其他同行承受的成本上漲可想而知。

2022年年初,絕味食品將部分產品提價5%;2022年7月再次漲價,平均提價幅度7%-10%。

這是疫情和通脹最殘酷的一面:2%的CPI,落在周黑鴨頭上,就是利潤94%的下滑。

[1]周黑鴨的矛盾點,經濟觀察報

[2]跨過“生死線”,周黑鴨未來怎么走,國際金融報

[3]蜜雪冰城活成了資本最討厭的樣子,有數(shù)Datavison

[4]從單店模型看絕味的競爭壁壘,安信飲食

[5]虧損三年換來苗價3.5倍“狂飆”,白羽肉鴨有沒有“鴨周期”?投資會不會被“割韭菜”?北京商報

[6]鴨子困于鴨周期,晚點

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