美國(guó)股市大跌 A股能否成為全球資金“避風(fēng)港”？

美國(guó)8月份CPI數(shù)據(jù)再次反彈，預(yù)期值是8.1%，但是實(shí)際出來(lái)的數(shù)據(jù)是8.3%，僅比7月的8.5%少0.2%。受此影響，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)暴力加息，甚至有預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)一次性加息100個(gè)基點(diǎn)，這也導(dǎo)致北京時(shí)間周二晚間美國(guó)股市再度暴跌，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅超過(guò)5%。

這一 CPI數(shù)據(jù)確實(shí)有點(diǎn)出乎市場(chǎng)意料，因?yàn)閲?guó)際油價(jià)在最近實(shí)際上是大幅下跌的。原油價(jià)格一直是美國(guó)通脹高企的主要原因，但是原油價(jià)格下去了，食品價(jià)格和住房?jī)r(jià)格卻在上漲，所以導(dǎo)致美國(guó)8月的CPI繼續(xù)高企。與此同時(shí)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻在好轉(zhuǎn)，8月消費(fèi)者信心指數(shù)從7月的95.3升至103.2;8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加31.5萬(wàn)超出市場(chǎng)預(yù)期，顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然穩(wěn)固。當(dāng)然，從另一個(gè)角度看，如果CPI繼續(xù)高企而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，那么美聯(lián)儲(chǔ)加息的欲望會(huì)更加強(qiáng)烈，加息75個(gè)基點(diǎn)或成為常態(tài)選項(xiàng)，加息100個(gè)基點(diǎn)也不是沒(méi)有可能。

美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息也是有原因的，因?yàn)槟壳案咂蟮耐浡示褪且驗(yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)狂印美元造成的。疫情之前，美國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債表是4.2萬(wàn)億美元，到今年6月初增加到9萬(wàn)億美元，這個(gè)印鈔數(shù)量等于前40年的總和。由于美元是全球通用的硬通結(jié)算貨幣，美元在全球范圍內(nèi)泛濫勢(shì)必造成大宗商品價(jià)格高企。美國(guó)自己又是一個(gè)進(jìn)口商品輸入大國(guó)，這樣一來(lái)造成自己的通脹率居高不下。需要注意的是，美元是美聯(lián)儲(chǔ)自己印的，也可以自己收回，它有定價(jià)權(quán)，但全球其它國(guó)家的經(jīng)濟(jì)就會(huì)受到很大的影響。原因就在于，全球主要國(guó)家的貨幣或多或少都與美元掛鉤，美聯(lián)儲(chǔ)加息后美元強(qiáng)勢(shì)升值，其它國(guó)家的貨幣就會(huì)相應(yīng)貶值，只是貶值的幅度不同而已。

那么美聯(lián)儲(chǔ)加息并由此導(dǎo)致美國(guó)股市大跌，會(huì)不會(huì)影響到我們的貨幣政策和A股市場(chǎng)?從心理影響角度看肯定會(huì)有，但從實(shí)際的角度看，我們的貨幣政策與美國(guó)的貨幣政策完全不一樣，美國(guó)是在“收”，而我們是在“放”。大家可以看看8月份銀行貸款與社融數(shù)據(jù)以及貨幣投放總量的M2數(shù)據(jù)，全部都是在逐步增長(zhǎng)的。

那么在基本面總體無(wú)慮的情況下，A股市場(chǎng)會(huì)不會(huì)有影響?這種影響也是存在的，最大的就是人民幣可能會(huì)繼續(xù)走低。這其實(shí)也是一把雙刃劍：首先，人民幣相應(yīng)貶值對(duì)于中國(guó)出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力是一個(gè)利好，而目前我們的出口商品結(jié)構(gòu)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，技術(shù)含量高的產(chǎn)品越來(lái)越多，如果相應(yīng)的本幣貶值還會(huì)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí)，對(duì)于A股上市公司中以美元結(jié)算的境外業(yè)務(wù)也會(huì)是一個(gè)利好，今年上半年上市公司的匯兌收益就已經(jīng)接近260億元人民幣;其次，為了避免因?yàn)槿嗣駧刨H值而造成外資流出，我們也需要一個(gè)吸引外資投資的蓄水池。除了制造業(yè)和服務(wù)業(yè)營(yíng)造良好的營(yíng)商環(huán)境吸引外資以外，目前由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期造成外圍市場(chǎng)波動(dòng)加劇，全球很多流動(dòng)性都需要一個(gè)穩(wěn)定的投資市場(chǎng)，A股市場(chǎng)能不能成為資金“避風(fēng)港”再次引人關(guān)注。

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