美股大跌對A股影響沒那么大 A股的核心矛盾是景氣稀缺

美國通脹高燒難退，投資者擔(dān)憂美聯(lián)儲將繼續(xù)大幅加息對抗通脹，美股再現(xiàn)暴跌行情。

最新的通脹數(shù)據(jù)被認(rèn)為是美聯(lián)儲下一步行動的重要參考。芝加哥商品交易所跟蹤數(shù)據(jù)顯示，目前市場認(rèn)為美聯(lián)儲將在9月貨幣政策會議上加息75個基點的可能性升至82%，加息1個百分點的可能性為18%。

中金公司研報稱，通脹超出預(yù)期或使美聯(lián)儲于9月加息75個基點，繼續(xù)大幅加息也是“難而正確的事”。對于資本市場，美國“股債雙殺”或未結(jié)束，美元或維持強(qiáng)勢。

華安證券表示，美股大幅波動或調(diào)整，將對A股形成外部風(fēng)險制約，但這種抑制有可能僅會造成極短的日內(nèi)沖擊，并不會改變近期A股平穩(wěn)回升的態(tài)勢，日內(nèi)沖擊反而提供了良好的加倉契機(jī)。A股平穩(wěn)回升的支撐主要在于：一方面，8月、9月經(jīng)濟(jì)相比7月而言出現(xiàn)了更好的向上彈性;二方面，貨幣政策積極寬松、流動性合理充裕的環(huán)境不變。

中信建投證券董事總經(jīng)理、首席策略官陳果認(rèn)為，首先，美國通脹及利率對A股是“次要矛盾”，對匯率預(yù)期和北向資金會有影響，但核心還是看國內(nèi)利率。其次，去年底今年初美債利率是從低位剛開始大幅上升，本輪上升邊際影響減弱，假設(shè)按照現(xiàn)在市場偏悲觀預(yù)期，9月加息100基點，終點在425基點左右，需要注意的是，現(xiàn)在加息幅度越大，市場對美國后續(xù)走向衰退的預(yù)期越上升，因此綜合看十年期美債利率在3.5%以上的上升空間并不大，估計在一個百分點以內(nèi)。

陳果進(jìn)一步指出，本輪周期，中國與美國經(jīng)濟(jì)、市場完全不同步，A股的核心矛盾不是擔(dān)心估值下殺，而是景氣稀缺。海外衰退預(yù)期上升對出口依賴型公司的盈利預(yù)測帶來影響，而其它景氣維持類資產(chǎn)在國內(nèi)乃至全球資產(chǎn)中的稀缺性將進(jìn)一步上升。

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