熱文：北交所混合交易制度施行在即市場流動性有望改善

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來源：經(jīng)濟參考報

《經(jīng)濟參考報》記者獲悉，北交所近期正在積極推進做市交易規(guī)則的正式發(fā)布，并針對合適券商開展全面動員工作。業(yè)內(nèi)人士預計上述規(guī)則春節(jié)后將正式施行，有望增加做市公司的流動性和定價準確性。

為進一步推進市場改革創(chuàng)新，完善市場交易制度，增強市場活力韌性，北交所于近期起草了《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務細則》（征求意見稿）（以下簡稱《做市細則》）和《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務指引》（征求意見稿），并向社會公開征求意見。

根據(jù)《做市細則》，北交所做市制度與科創(chuàng)板做市制度，同為單一證券交易中實施競價與做市并行的混合交易制度。在這一制度下，做市商作為一類負有持續(xù)雙向報價義務的特殊投資者參與交易，有助于增加市場訂單深度，提升市場穩(wěn)定性，縮小市場買賣價差，降低投資者交易成本，引入增量資金，提升市場流動性。

對北交所混合交易制度推出后券商的作用，開源證券相關(guān)業(yè)務負責人對記者表示，券商從事新三板做市多年，在估值定價和提供流動性等方面比較專業(yè)，混合交易時代的到來，北交所股票能獲得相對公允的價值，流動性也會有所改善，企業(yè)關(guān)注度會得到進一步提升。

申萬宏源新三板的首席分析師劉靖表示，對比科創(chuàng)板做市制度，北交所混合交易制度具有以下幾個特點：一是延續(xù)高效審核，審核時長更短，手續(xù)更簡化；二是針對中小企業(yè)特點，靈活調(diào)整參與度、有效報單等指標要求，與科創(chuàng)板相區(qū)分；三是針對北交所特有制度，推出原來創(chuàng)新層做市商豁免備案制度、綠鞋實施期間主承銷商豁免報價等制度。

開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱表示，從流動性方面看，在連續(xù)型市場中，價格取決于每一時刻的供求狀況，做市商制度有利于提高市場的流動性，平抑價格波動。做市商制度中，投資者可以直接與做市商進行交易，進而大幅縮短成交用時，成交效率提高，流動性加強。

業(yè)內(nèi)人士還表示，從當前北交所混合交易推進情況來看，預計春節(jié)后短期內(nèi)即可正式上線運行。短期看會增加做市公司的流動性和定價準確性。從長期來看，做市制度會改變現(xiàn)有券商業(yè)務鏈，可以激活多鏈條協(xié)同打造核心競爭能力。

關(guān)鍵詞： 混合交易制度 做市商制度 經(jīng)濟參考報 市場流動性