中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇潛藏著3個不安

中國國家統(tǒng)計(jì)局1月17日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年10～12月實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長2.9％，相比7～9月的3.9％有所放緩。隨著放寬疫情防控，2023年經(jīng)濟(jì)活動將邁向正?；?，但由于出口低迷和家庭儲蓄意愿增強(qiáng)等原因，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度存在隱憂。除了人口減少以外，還面臨諸多課題。

2022年10～12月的中國實(shí)際GDP剔除季節(jié)性因素后與上年持平。在12月7日防控政策放寬后，城市地區(qū)的感染增加，消費(fèi)和企業(yè)活動下滑。2022年全年的實(shí)際增長率為3.0％，低于“5.5％左右”的政府目標(biāo)。

(相關(guān)資料圖)

進(jìn)入2023年后，城市地區(qū)的感染被認(rèn)為已跨過頂峰，人員流動正在恢復(fù)。截至1月15日，北京和上海等7個主要城市的地鐵乘客數(shù)比2022年12月7日的水平高出26％。以12月23日（比12月7日的水平低39％）為底部出現(xiàn)復(fù)蘇。

“2023年增長率或達(dá)到8％”，中國相關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)提出樂觀的預(yù)期。在政府下屬智庫相關(guān)人士之間，有聲音期待迎來V型復(fù)蘇。這是因?yàn)榇嬖谙壤?，由于新冠疫情的影響?020年增長率放緩至2.2％，隨后2021年快速復(fù)蘇至8.4％。

針對2023年的中國經(jīng)濟(jì)增長率，多數(shù)海外金融機(jī)構(gòu)預(yù)測為5％左右，與中國國內(nèi)的預(yù)期存在分歧。

防控措施放寬后，中國經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇。問題是復(fù)蘇速度，未來將面臨3個不安。

第1個不安是出口的減少。在新冠的3年里，出口是增長的支撐因素。中國經(jīng)濟(jì)增長的2成左右由外需推動。目前美歐經(jīng)濟(jì)的減速隱憂加強(qiáng)，東風(fēng)正在迅速減弱。

中泰證券預(yù)測稱，2023年中國的出口將比上年減少3.7％。除了世界經(jīng)濟(jì)減速之外，因疫情而受損的各國的供應(yīng)鏈逐漸恢復(fù)，在中國進(jìn)行替代生產(chǎn)的需求將萎縮。

第2個不安是中國家庭的儲蓄意愿加強(qiáng)。中國人民銀行（央行）2022年10～12月實(shí)施的家庭收支問卷調(diào)查顯示，稱“將更多資金用于儲蓄”的居民超過6成。國內(nèi)銀行的存款和貸款差額處于歷史最高水平。

在海南島，元旦假期的免稅商品人均銷售額僅與上年持平。雖然“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”受到期待，但讓家庭打開錢袋子并非易事。

中國上海的書店

第3個不安是新冠感染的再次擴(kuò)大。在發(fā)達(dá)國家，疫情每隔數(shù)個月會出現(xiàn)一次擴(kuò)大。中國即將迎來春節(jié)假期，政府警惕疫情擴(kuò)大至缺乏醫(yī)療資源的農(nóng)村地區(qū)等。即使是被認(rèn)為疫情已過頂峰的城市地區(qū)，感染再次擴(kuò)大對經(jīng)濟(jì)造成打擊的風(fēng)險(xiǎn)也無法否定。

中國政府最重視經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將放松對產(chǎn)業(yè)界的限制。改變此前嚴(yán)格監(jiān)管IT行業(yè)的態(tài)度，表明了轉(zhuǎn)向促增長的方針。此外，還放松了對房地產(chǎn)開發(fā)商的融資限制。

除了限制放寬之外，包括維持發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施債等在內(nèi)，財(cái)政也將維持?jǐn)U張路線。不過，即使重視經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，不斷出臺經(jīng)濟(jì)刺激措施，房地產(chǎn)的過度負(fù)債等仍將作為結(jié)構(gòu)性問題而存在。這或?qū)p害中國經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性。

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