中餐江湖刮起上市旋風(fēng)

苦心經(jīng)營(yíng)多年之后，中式餐飲品牌扎堆來(lái)到上市路口，等候它們的命運(yùn)。

壹

2007年的一天，紅杉資本的一名高管來(lái)到重慶考察一個(gè)項(xiàng)目。在大街上，他偶然注意到一家餐館門前排著長(zhǎng)隊(duì)，生意十分火爆。于是，好奇的他決定上前看個(gè)究竟。

(資料圖片僅供參考)

這家店叫鄉(xiāng)村基，是一個(gè)主營(yíng)川式快餐的品牌。在當(dāng)時(shí)的重慶，鄉(xiāng)村基已是最知名的中式快餐之一，創(chuàng)下過單店巔峰時(shí)段接待顧客超2000人的紀(jì)錄。

沈南鵬很快知道了這家公司。據(jù)稱他讓助理在一個(gè)月內(nèi)四次給對(duì)方打電話，想談?wù)勍顿Y入股的事，但一開始都被拒絕了。

鄉(xiāng)村基的創(chuàng)始人叫李紅，重慶人。沈南鵬找過來(lái)時(shí)，她已經(jīng)開了近十年的餐館。起初她對(duì)風(fēng)投機(jī)構(gòu)不感興趣，覺得鄉(xiāng)村基也并不需要錢，但經(jīng)過幾個(gè)月的接觸，雙方逐漸走到了一起。2007年的秋天，紅杉資本和海納亞洲2000萬(wàn)美元投資鄉(xiāng)村基，成為這家快餐品牌背后的資本推手。

其實(shí)鄉(xiāng)村基原來(lái)并不叫這個(gè)名字，而是泥土氣息更濃的“鄉(xiāng)村雞”，后來(lái)才改為現(xiàn)名。新名字有意無(wú)意地和國(guó)際大牌肯德基類似，事實(shí)上，李紅在九十年代做餐館時(shí)就一度以肯德基為模仿對(duì)象，希望做成中國(guó)的“肯德基”。

那是1997年7月5日，重慶第一家肯德基開業(yè)。當(dāng)時(shí)市民們熱情高漲，紛紛涌入位于解放碑會(huì)仙樓的肯德基門店，一嘗國(guó)際大牌的風(fēng)味。這時(shí)候，第一家“鄉(xiāng)村雞”也剛開張一年，不到30歲的李紅正干勁十足，她看到了肯德基絡(luò)繹不絕的人流，也意識(shí)到自家門店生意的慘淡，于是迫切地想找到轉(zhuǎn)機(jī)。

川渝人好食鮮辣，江浙人則喜歡另外的口味。在鄉(xiāng)村基抹黑探索中式快餐的做法時(shí)，浙江湖州人楊國(guó)民也看到了其中的商機(jī)。

在開餐館之前，楊國(guó)民早年做的是輕紡生意。由于經(jīng)常出差在外，他一直沒吃過比較滿意的中式快餐，于是便決定自己試一試。2000年，第一家“老娘舅”在湖州市北街開業(yè)，79平米的店鋪，主要賣的是餛飩。后來(lái)，老娘舅正式主打江浙菜系，以米飯?zhí)撞痛钆錅⑿〕?，逐漸在長(zhǎng)三角打響了知名度。

在彼時(shí)的快餐江湖，外來(lái)的麥當(dāng)勞和肯德基是兩大巨頭，倍感新鮮的國(guó)人趨之若鶩。老娘舅也沒能免俗，曾有媒體就冠之以“最像麥當(dāng)勞的中式快餐”名號(hào)。國(guó)內(nèi)餐飲老板們想要挑戰(zhàn)這個(gè)市場(chǎng)，困難重重。

拿到融資進(jìn)行擴(kuò)張，似乎是重要的一步。2007年，沈南鵬的團(tuán)隊(duì)接洽鄉(xiāng)村基時(shí)，老娘舅也獲得了第一筆戰(zhàn)略投資。隨后十余年中，老娘舅累計(jì)進(jìn)行了五輪融資，如今在其股東列表中，與楊國(guó)民是老鄉(xiāng)的“湖州幫”便占據(jù)相當(dāng)席位。借助這些外部投資，李紅和楊國(guó)民們開始迅速跑馬圈地。

貳

在中式快餐這個(gè)陣營(yíng)中，還有一個(gè)不能不提到的名字——老鄉(xiāng)雞。

老鄉(xiāng)雞成立于2003年，創(chuàng)始人是安徽肥西縣人束從軒。束從軒是從八十年代辦養(yǎng)殖場(chǎng)起家，后來(lái)成為當(dāng)?shù)氐酿B(yǎng)雞大戶。隨后他也看中餐飲生意，在合肥鬧市區(qū)開了自己的第一家店——肥西老母雞。

到2010年前后，肥西老母雞已經(jīng)在安徽省內(nèi)遍地開花，束從軒準(zhǔn)備將觸覺伸到南京和上海，在大城市打下一塊地盤。不過，和國(guó)內(nèi)很多草根企業(yè)家的成長(zhǎng)路徑類似，當(dāng)他們壯大時(shí)往往意識(shí)到自身的局限，乃至對(duì)未來(lái)的戰(zhàn)略感到疑惑。束從軒也是如此。

2011年，束從軒花了400多萬(wàn)，向咨詢公司特勞特尋求建議。后者告訴他，如果要繼續(xù)攻占市場(chǎng)，肥西老母雞的品牌就需要更換，畢竟這個(gè)稱謂太區(qū)域化了。這是一個(gè)艱難的決定，改名意味著可能流失之前積累的品牌聲譽(yù)，但不改動(dòng)則可能成為擴(kuò)張的障礙。最終，束從軒接受了對(duì)方的建議，肥西老母雞改成了日后的老鄉(xiāng)雞。

資本同樣向老鄉(xiāng)雞伸來(lái)橄欖枝。2019年5月，其獲得加華資本2億元天使輪融資，估值達(dá)到40億元。去年12月，老鄉(xiāng)雞又完成1.39億元Pre-IPO輪融資，估值來(lái)到180億元。

在區(qū)域市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)多年之后，近兩年老鄉(xiāng)雞在互聯(lián)網(wǎng)上逐漸出圈。無(wú)論是束從軒在2020年因“手撕?jiǎn)T工降薪聯(lián)名信”被稱為“中國(guó)好老板”，還是老鄉(xiāng)雞貼合互聯(lián)網(wǎng)文化的營(yíng)銷傳播策略，都給它積攢起越來(lái)越大的名氣。

鄉(xiāng)村基、老娘舅和老鄉(xiāng)雞，做的都是頗具地方特色的快餐生意，如今沖擊上市的中式餐飲品牌中，還有別的玩家。

在老鄉(xiāng)雞成立的同一年，遠(yuǎn)在哈爾濱的楊國(guó)福也開設(shè)了第一家店——楊記麻辣燙。這一年楊國(guó)福33歲。兩年后，楊國(guó)福用自己的名字注冊(cè)了商標(biāo)，2006年正式對(duì)外開放加盟。憑借加盟裂變模式，楊國(guó)福目前已有近6000家門店，并進(jìn)軍海外多個(gè)國(guó)家。在麻辣燙這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，同處東北的楊國(guó)福和張亮，常年盤踞在了最頂端。

綠茶是另外一個(gè)。

2008年，第一家綠茶門店在杭州西湖岸邊成立，創(chuàng)始人是王勤松、路妍夫婦。王氏夫婦開餐館的念頭，是在此前做青年旅舍時(shí)萌發(fā)的。當(dāng)時(shí)天南海北的背包客，對(duì)他們?cè)谇嗄曷蒙嶙龅目倦u和火焰蝦等菜品很感興趣，甚至不少人專程前來(lái)吃飯而非住宿。受此啟發(fā)，綠茶這一走休閑風(fēng)的中式餐廳殺進(jìn)了餐飲市場(chǎng)。

綠茶堪稱“初代網(wǎng)紅餐廳”，不過它對(duì)外部投資的態(tài)度相對(duì)審慎，截至目前，其唯一的外部投資者為瑞士私募機(jī)構(gòu)合眾集團(tuán)。按照2017年合眾集團(tuán)入股時(shí)的價(jià)格測(cè)算，當(dāng)時(shí)其估值達(dá)到2.35億美元?？紤]到如今門店數(shù)量已擴(kuò)張至兩三百家，綠茶的整體估值將再上一個(gè)量級(jí)。

叁

似乎做中式餐飲生意，都逃不開濃濃的家族色彩。

鄉(xiāng)村基李紅的創(chuàng)業(yè)伙伴，是她的丈夫張興強(qiáng)。不過其人基本隱在身后，并不在前臺(tái)奔走。公開資料顯示，李紅與張興強(qiáng)是重組家庭，兩人各有一子，目前均在鄉(xiāng)村基擔(dān)任要職。其中張興強(qiáng)之子張琨維，最為大眾所知的事件是2015年與王思聰?shù)囊淮挝⒉┝R戰(zhàn)。一個(gè)脾氣火爆的創(chuàng)二代，讓王思聰少有的觸到了霉頭。

而在老鄉(xiāng)雞的高管序列中，束從軒家族成員也占據(jù)關(guān)鍵位置。其中束從軒的妻子、兒子、女兒、妹妹以及兒媳等，便任職從副董事長(zhǎng)到部門負(fù)責(zé)人的多個(gè)職位。

老娘舅同樣是父子上陣。楊國(guó)民之子楊峻琿，在公司擔(dān)任副董事長(zhǎng)一職。持股方面，楊國(guó)民直接持股39.58%，楊峻琿直接持股8.96%，再算上通過多個(gè)員工持股平臺(tái)間接持有的股份，父子二人合計(jì)持有的老娘舅股份達(dá)到53%。

從時(shí)間上來(lái)看，這些中式餐飲品牌成立最久的已超25年，最晚的綠茶成立也有14年。經(jīng)歷多年餐飲江湖的殘酷洗禮，近一兩年間，它們紛紛啟動(dòng)了上市計(jì)劃表，準(zhǔn)備登陸資本市場(chǎng)。

相對(duì)而言，鄉(xiāng)村基對(duì)資本市場(chǎng)最不陌生。早在2010年，在紅杉等風(fēng)投機(jī)構(gòu)的推動(dòng)下，鄉(xiāng)村基就登陸紐交所，成為在此上市的首家中式快餐公司。那場(chǎng)上市造富了一批鄉(xiāng)村基員工，李紅本人一夜之間也成為億萬(wàn)富翁。上市之后，鄉(xiāng)村基一度陷入盲目擴(kuò)張，打入國(guó)內(nèi)多地市場(chǎng)。但遺憾的是，那一輪的擴(kuò)張最終并不理想，隨著業(yè)績(jī)和股價(jià)持續(xù)下滑，鄉(xiāng)村基只得在2016年從美股黯然退市。

按照目前已披露的各家上市進(jìn)程，其進(jìn)度多不樂觀。綠茶自去年3月至今，已經(jīng)向港交所遞交三次上市申請(qǐng)，但據(jù)港交所近日披露，其上市材料處于“失效”狀態(tài)。鄉(xiāng)村基在退市六年之后，今年1月向港交所遞交招股書，不過7月份時(shí)申請(qǐng)狀態(tài)也顯示為失效，此后其再度提交上市申請(qǐng)。

老鄉(xiāng)雞在今年5月首次披露招股書，計(jì)劃登陸上交所，意味著也卷入“中式快餐第一股”的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。但據(jù)最新消息，證監(jiān)會(huì)剛剛下發(fā)了多達(dá)45條的首發(fā)反饋意見，其中涉及束從軒先前的行賄案件。老鄉(xiāng)雞的上市前景，仍不算明朗。

最近收到好消息的，是楊國(guó)福。10月25日，楊國(guó)福赴港上市獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)，有望沖擊“麻辣燙第一股?！苯衲?月，楊國(guó)福曾向港交所遞交招股書，但后因過6個(gè)月有效期而失效。隨著證監(jiān)會(huì)的這次批復(fù)，在重新申請(qǐng)后，楊國(guó)福的上市之路或可以提速。

在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，中式餐飲的上市公司并不多見?，F(xiàn)在，它們集體來(lái)到這個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，在后疫情時(shí)代，希望尋求更多的彈藥。誰(shuí)會(huì)成為幸運(yùn)兒，誰(shuí)又會(huì)陪跑無(wú)果呢？

參考資料：

韋雯，曾經(jīng)的排隊(duì)鼻祖，家族企業(yè)「綠茶餐廳」也上市？，36氪

老鄉(xiāng)雞要上A股：重要高管多為“束家人”，熬湯母雞從自家親戚進(jìn)貨？，每日經(jīng)濟(jì)新聞

房煜，李紅：我有我節(jié)奏，《中國(guó)企業(yè)家》

長(zhǎng)三角領(lǐng)軍中式快餐品牌—老娘舅招股書梳理，國(guó)金證券

關(guān)鍵詞： 中式快餐 資本市場(chǎng) 副董事長(zhǎng)