未來(lái)銀行的增量空間在哪兒?還在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)

近年來(lái)，一些人認(rèn)為中國(guó)的銀行股沒(méi)什么投資價(jià)值，因?yàn)樾袠I(yè)屬性決定了各家銀行的業(yè)務(wù)似乎千篇一律。而在這里面如果能出現(xiàn)不一樣的銀行，肯定會(huì)被追捧，比如前幾年率先轉(zhuǎn)型做零售銀行的招商銀行，就獲得了極大的發(fā)展，也成為資本市場(chǎng)關(guān)注的寵兒。

現(xiàn)在需要分析的是，未來(lái)幾年哪些銀行會(huì)有新的機(jī)會(huì)?

要回答這個(gè)問(wèn)題，首先要看看目前銀行的利潤(rùn)構(gòu)成占比，再看看宏觀環(huán)境的最新變化，最后看看各家銀行的基本面。我們還是拿招商銀行做范例。今年上半年，招商銀行實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)694.2億元，零售金融業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到58.62%，實(shí)現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤(rùn)694.2億元，其中零售金融業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)就達(dá)到457.25億元，同比增長(zhǎng)14.17%。這就是受益于前十年二十年經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)消費(fèi)快速發(fā)展，以及招行本身向零售銀行轉(zhuǎn)型的結(jié)果，到現(xiàn)在招商銀行已經(jīng)從這種積極轉(zhuǎn)型中積累了豐厚的家底，截止上半年其不良率只有0.95% ， 資 本 充 足 率 高 達(dá)16.8%，撥備更是高達(dá)454%。

那么，未來(lái)整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境會(huì)發(fā)生哪些變化?零售銀行是不是可以繼續(xù)高歌猛進(jìn)?從目前的情況看，新消費(fèi)場(chǎng)景蓄勢(shì)待發(fā)，零售銀行的市場(chǎng)空間還很廣闊，但比起過(guò)去十多二十年增速可能會(huì)減緩。未來(lái)新的增量空間還在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)然這個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的范疇非常廣泛，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)除了房地產(chǎn)，很多就是實(shí)體制造業(yè)。也就是說(shuō)，未來(lái)銀行的增量空間可能會(huì)轉(zhuǎn)向制造業(yè)，在這方面優(yōu)勢(shì)明顯的銀行可能會(huì)逐步脫穎而出，特別是一些本身所處的集團(tuán)就擁有龐大實(shí)體制造業(yè)的下屬銀行，似乎有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。大家看看中信銀行的走勢(shì)，在所有股份行中它算是比較強(qiáng)的，居然已經(jīng)把分紅除權(quán)的缺口填完，其它很多銀行都還在這益缺口以下。這就是有先知先覺(jué)資金在挖掘市場(chǎng)機(jī)會(huì)，還有一家股價(jià)走勢(shì)比較強(qiáng)的是江蘇銀行，其在2021年年報(bào)中就明確提出，“做強(qiáng)公司業(yè)務(wù)，打造行業(yè)專長(zhǎng)”是排在業(yè)務(wù)戰(zhàn)略第一位置的，2022年上半年江蘇銀行貸款余額15344.17 億，較上年末增長(zhǎng)9.59%，其中對(duì)公貸款達(dá)到8520.35億元，較上年末增長(zhǎng)17.35%，增速驚人。

就目前情況看，除了政策性偏強(qiáng)的國(guó)有大行，身處大集團(tuán)小銀行的有中信、光大、平安和招商等幾家，這其中中信集團(tuán)的實(shí)體制造業(yè)占比最高，中信銀行的前身就是中信實(shí)業(yè)銀行，由此可見(jiàn)一斑。此外光大集團(tuán)的實(shí)體制造業(yè)占比也比較高，光大銀行未來(lái)在對(duì)公業(yè)務(wù)這塊的潛力不小。平安集團(tuán)主要是金融集團(tuán)，招商集團(tuán)主要是服務(wù)業(yè)占比比較大，當(dāng)然這兩家銀行的質(zhì)地都不錯(cuò)，集團(tuán)支撐力度也會(huì)比較強(qiáng)。另外，傳統(tǒng)意義上對(duì)公占比較強(qiáng)的還有浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行，興業(yè)銀行以前的外號(hào)就是“對(duì)公王”，但這些銀行要么缺乏集團(tuán)產(chǎn)業(yè)支撐，要么受制于房地產(chǎn)不振，可能轉(zhuǎn)型的步伐會(huì)稍稍慢一點(diǎn)。

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