賽維時(shí)代IPO 直郵模式大幅轉(zhuǎn)換海外倉(cāng)倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)激增等

從業(yè)績(jī)水平來看，賽維時(shí)代近年的波動(dòng)尤為明顯。報(bào)告期內(nèi)，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為28.79億元、52.53億元、55.65億元，營(yíng)收增速分別為28.22%、82.47%、5.93%;凈利潤(rùn)分別為5410.80萬元、4.51億元、3.48億元，凈利潤(rùn)增速分別為915.74%、733.30%、-22.88%?？梢?，前兩年賽維時(shí)代業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)騰飛，而至2021年則大幅回落。那么，究竟是何種原因引發(fā)賽維時(shí)代業(yè)績(jī)的波動(dòng)呢?

實(shí)際上，上述問題的發(fā)生與國(guó)內(nèi)跨境電商企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r有關(guān)：嚴(yán)重依賴海外第三方平臺(tái)，尤其是亞馬遜平臺(tái)，近乎是國(guó)內(nèi)跨境電商的通病。以安克創(chuàng)新、星徽股份、賽維時(shí)代為例，2021年，前述公司在亞馬遜平臺(tái)的銷售額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為54.66%、76.54%、85.55%。

2020年爆發(fā)的疫情刺激了海外用戶的線上消費(fèi)，同年國(guó)內(nèi)跨境電商營(yíng)收均表現(xiàn)為大幅增長(zhǎng)，迎來行業(yè)春天。然而，2021年下半年，局勢(shì)卻出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，原因在于亞馬遜出臺(tái)的一系列政策。具體為Amazon發(fā)布的庫(kù)容新政，導(dǎo)致大批賣家在亞馬遜FBA倉(cāng)的庫(kù)容大幅下降;同時(shí)，其責(zé)令關(guān)停存在刷單、刷評(píng)論等違規(guī)操作的商家，掀起一波對(duì)國(guó)內(nèi)跨境電商的“封號(hào)潮”。前述多重因素疊加下，國(guó)內(nèi)跨境電商紛紛出現(xiàn)低價(jià)清貨行為。

賽維時(shí)代雖未受到亞馬遜“封號(hào)潮”的直接影響，但其表示，同行低價(jià)清倉(cāng)行為，疊加前期疫情助推的線上消費(fèi)潮有所消退，對(duì)非服裝品類的短期市場(chǎng)供求造成較大沖擊。從數(shù)據(jù)來看，2021年下半年其銷售情況受到擠壓，全年?duì)I收增速僅為5.93%，而同行業(yè)可比公司安克創(chuàng)新、晨北科技當(dāng)年的營(yíng)收增幅分別為34.45%、21.73%，遠(yuǎn)高于賽維時(shí)代。

問題的關(guān)鍵在于，賽維時(shí)代未來業(yè)績(jī)走勢(shì)將會(huì)如何，是否還將受上述因素影響呢?對(duì)此，深交所似乎也有所擔(dān)憂，其在對(duì)公司的幾輪問詢中曾多次讓其論述2022年業(yè)績(jī)情況，且要求其補(bǔ)充披露了2022年一季度的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。而被要求披露報(bào)告期后財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的情況在IPO審核中較為罕見。

據(jù)其問詢函回復(fù)顯示，2022年一季度，賽維時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.13億元，凈利潤(rùn)3920.28萬元，同比增速分別為-28.40%、-71.17%，業(yè)績(jī)下滑幅度之大令人咋舌。對(duì)于營(yíng)收的大幅下滑，賽維時(shí)代給出的解釋為：2021年第一季度因疫情補(bǔ)貼政策助推線上消費(fèi)的高潮，衍生了很多提前透支的消費(fèi)需求，如置辦改善型設(shè)備或者提前囤貨等，2021年下半年補(bǔ)貼停發(fā)及線下恢復(fù)后，線上的流量有一定的回落，逐步回歸常態(tài)發(fā)展?fàn)顩r;公司非品牌業(yè)務(wù)收縮和美元匯率波動(dòng)影響。

導(dǎo)致賽維時(shí)代一季度凈利潤(rùn)縮減的因素則包含多種，量化分析來看，其中，疫情消費(fèi)高峰回落、亞馬遜配送費(fèi)上漲、非品牌業(yè)務(wù)收縮、海外倉(cāng)布局、國(guó)際物流運(yùn)費(fèi)上漲、匯率波動(dòng)各因素影響凈利潤(rùn)的金額分別為3519.55萬元、682.64萬元、582.74萬元、960.54萬元、1421.15萬元、654.10萬元，合計(jì)金額為7820.72萬元。可見，前述因素并非均為短期影響，部分因素恐將長(zhǎng)期對(duì)其業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

事實(shí)上，賽維時(shí)代對(duì)自身未來業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)也印證了其業(yè)績(jī)收縮并非短期之事，未來仍不容樂觀。在問詢回復(fù)中，公司披露了2022年上半年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)情況，其預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比變動(dòng)率區(qū)間為-22.84%至-17.88%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)的同比變動(dòng)率區(qū)間為-55.21%至-44.02%(詳見表3)?？梢?，拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，賽維時(shí)代的業(yè)績(jī)情況仍不樂觀，依舊延續(xù)一季度的大幅下滑趨勢(shì)，而其何時(shí)能夠擺脫業(yè)績(jī)下滑的頹勢(shì)，目前似乎并無答案。

關(guān)鍵詞： 賽維時(shí)代IPO 直郵模式大幅轉(zhuǎn)換 海外倉(cāng)倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)激增 數(shù)億元報(bào)廢存貨去向成謎