當(dāng)前熱議!硅谷老錢(qián)和中國(guó)巨頭，AI并購(gòu)潮的同行不同命

“中美AIGC創(chuàng)業(yè)一冷一熱，背后是技術(shù)、商業(yè)化的差距。”

(資料圖)

編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào) 光錐智能（ID：guangzhui-tech），作者：姚悅、郝鑫，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載，頭圖來(lái)源攝圖網(wǎng)

ChatGPT拉開(kāi)了AI新一輪創(chuàng)投熱潮，但在中國(guó)和硅谷卻呈現(xiàn)出“冰火兩重天”。

在國(guó)內(nèi)，剛獲融資的大模型初創(chuàng)企業(yè)光年之外，因創(chuàng)始人王慧文身體抱恙，被緊急1元接盤(pán)；另一邊，國(guó)外一天就誕生了三起大額并購(gòu)，其中就包括年內(nèi)AIGC領(lǐng)域最大并購(gòu)案——數(shù)據(jù)巨頭Databricks以13億美元收購(gòu)AI初創(chuàng)公司MosaicML。

資本市場(chǎng)一冷一熱所折射的，正是身處發(fā)展初期的中國(guó)AIGC產(chǎn)業(yè)，面對(duì)商業(yè)模式不清晰、技術(shù)層面的不足，大批國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)者仍征途漫漫。

王興出手，接盤(pán)上鋪兄弟

王慧文因身體抱恙離崗，隨后光年之外迅速被美團(tuán)接手。

6月29日，美團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，已經(jīng)簽訂協(xié)議全面收購(gòu)光年之外。代價(jià)包括購(gòu)買(mǎi)境外股權(quán)支付2.3億美元（約合16.68億元），境內(nèi)債務(wù)3.67億元，以及現(xiàn)金1元。

（圖源：美團(tuán)公告）

總代價(jià)20.35億元，馬上被喊出國(guó)內(nèi)今年也出了最大AIGC收購(gòu)。但事實(shí)上，光年之外賬上還有2.85億美元（約合20.67億元）的現(xiàn)金。“這就相當(dāng)于1塊錢(qián)賣(mài)了出去，沒(méi)有溢價(jià)。從交易根本看不出公司的任何價(jià)值。”匯生國(guó)際資本總裁黃立沖表示。

值得一提的是，據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，就在6月5日，光年之外才剛獲得了2.3億美元（約合16.68億元）的戰(zhàn)投，投后估值達(dá)到12.3億美元（約合89.2億元）。這筆錢(qián)加上王慧文自帶的5000萬(wàn)美元（約合3.63億元），和賬上的現(xiàn)金相差無(wú)幾。可見(jiàn)晉升獨(dú)角獸的光年之外，還沒(méi)來(lái)得及花錢(qián)做更多事情體現(xiàn)價(jià)值，就遭遇變故。

科技大佬王慧文和背后的一眾支持他的兄弟和資本，出師未捷，令人唏噓。

（圖源：網(wǎng)絡(luò)）

就在幾個(gè)月前，王慧文“帶資”掛帥，又有豪華VC天團(tuán)撐腰，外界對(duì)于光年之外始終保持很高的期待值，如今其命運(yùn)走向也自然備受關(guān)注。

基于已經(jīng)被美團(tuán)收購(gòu)的事實(shí)，有樂(lè)觀的猜測(cè)認(rèn)為，在大模型火爆之前，王興就已經(jīng)很感興趣，美團(tuán)也已經(jīng)擴(kuò)張算法團(tuán)隊(duì)。而王慧文堅(jiān)持的AGI（通用人工智能）方向，也非常契合美團(tuán)強(qiáng)ToC的業(yè)務(wù)屬性。對(duì)于光年之外來(lái)說(shuō)，美團(tuán)值得托付。

目前，第一梯隊(duì)的科技大廠里，也確實(shí)只有美團(tuán)沒(méi)有公布大模型的相關(guān)動(dòng)作。

但細(xì)細(xì)觀察此事就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這場(chǎng)表面上由美團(tuán)出手的并購(gòu)，其實(shí)就是一場(chǎng)“解散”。

熟悉一級(jí)市場(chǎng)的就會(huì)看出，光年之外目前2.8億美元的現(xiàn)金，來(lái)自5000萬(wàn)美元的債務(wù)（大概率是王慧文給的可轉(zhuǎn)債），美團(tuán)收購(gòu)的對(duì)價(jià)就是2.8億美元就相當(dāng)于返還了投資款和可轉(zhuǎn)債，公司企業(yè)價(jià)值就值1元，本質(zhì)上就是用美團(tuán)收購(gòu)的方式解散公司。

而最為重要的核心技術(shù)人員，目前的去向還不得而知。

這也似乎為最近一場(chǎng)AIGC圈子備受關(guān)注的一場(chǎng)論戰(zhàn)，做了一個(gè)重要注腳。

AIGC創(chuàng)業(yè)，遇上“硅谷老錢(qián)”和“中國(guó)巨頭”

前幾天，金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎與獵豹移動(dòng)CEO傅盛的朋友圈“大模型到底有沒(méi)有創(chuàng)業(yè)價(jià)值”論戰(zhàn)引起了圈內(nèi)高度關(guān)注。大模型表面狂熱之下，矛盾叢生的現(xiàn)狀也隨之被推到面上。

（圖源：傅盛朋友圈）

作為國(guó)內(nèi)大模型創(chuàng)業(yè)的代表公司，光年之外的境遇，無(wú)疑又加重了市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)大模型甚至AIGC創(chuàng)業(yè)的疑慮。

從數(shù)據(jù)上看，近期一級(jí)市場(chǎng)出手確實(shí)頗為謹(jǐn)慎。企查查顯示，2023年上半年國(guó)內(nèi)人工智能行業(yè)的公開(kāi)投融資事件共有456起。而這項(xiàng)統(tǒng)計(jì)在2018年-2022年的5年間分別是731、526、353、631和648。只有疫情最嚴(yán)重的2020年上半年，低于今年。

天壹資本楊臻也告訴光錐智能：“AI市場(chǎng)看的人多，投的人少。作為投資人來(lái)說(shuō)最重要的是回報(bào)率，我自己去投AI的標(biāo)準(zhǔn)是，首先這個(gè)項(xiàng)目要有純?cè)隽?，其次是可以基于這個(gè)增量市場(chǎng)去累積數(shù)據(jù)，拓展場(chǎng)景，用AI原生數(shù)據(jù)來(lái)推動(dòng)大模型發(fā)展?！?

反觀硅谷，則是另外一番景象。僅在6月26日一天之內(nèi)，AIGC領(lǐng)域就宣布了3起并購(gòu)案。

最受關(guān)注的是，大數(shù)據(jù)巨頭Databricks收購(gòu)AI初創(chuàng)公司MosaicML，以13億美元的高價(jià)成為年內(nèi)AIGC領(lǐng)域最高一筆收購(gòu)金額。Databricks通過(guò)并購(gòu)滿(mǎn)足企業(yè)構(gòu)建類(lèi)似 ChatGPT 的工具的快速增長(zhǎng)需求。

（圖源：MosaicML官網(wǎng)）

財(cái)務(wù)自動(dòng)化公司Ramp將收購(gòu)OpenAI對(duì)手Cohere.io，后者已經(jīng)實(shí)現(xiàn)AIGC和LLM（大語(yǔ)言模式）來(lái)實(shí)現(xiàn)票據(jù)處理自動(dòng)化；商務(wù)和智能信息提供商湯森路透將通過(guò)收購(gòu)AI法律技術(shù)初創(chuàng)公司Casetext，拿下具有AI來(lái)審查文件功能的核心產(chǎn)品。

僅3天之后，6月29日，AI初創(chuàng)公司Inflection宣布完成13億美元融資，該輪融資由微軟、英偉達(dá)等牽頭投資，其融資總額達(dá)到15.25億美元。此輪融資過(guò)后，Inflection AI將成為人工智能領(lǐng)域融資量?jī)H次于Open AI的第二大初創(chuàng)公司。

（圖源：Inflection官網(wǎng)）

不僅如此，傳統(tǒng)科技巨頭IBM、云計(jì)算巨頭Snowflake均有收購(gòu)動(dòng)作，國(guó)外公司紛紛站出來(lái)表示“對(duì)收購(gòu)AI初創(chuàng)公司持開(kāi)放態(tài)度”。

據(jù)PitchBook數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，美國(guó)AIGC公司早期輪融資的資金前估值中位數(shù)比去年猛增16%，而其他創(chuàng)業(yè)公司的A輪或B輪融資價(jià)格則下降了近24%。

這是一場(chǎng)硅谷“老錢(qián)們”下注的豪賭。

微軟投資OpenAI，拿到了AGI的船票。而其他科技公司普遍面臨營(yíng)收增長(zhǎng)乏力、老業(yè)務(wù)停滯不前等困境，AIGC或許不能解決一切問(wèn)題，但勾勒的未來(lái)卻相當(dāng)有誘惑力。

巨輪轉(zhuǎn)方向，遠(yuǎn)不如初創(chuàng)公司來(lái)得靈活、迅速。所以，通過(guò)收購(gòu)、投資的方式補(bǔ)上AI的短板，升級(jí)老產(chǎn)品，希望重新獲得市場(chǎng)信心。

正如新宜資本錢(qián)覲開(kāi)所言，“在AI2.0階段，老牌公司以前構(gòu)筑的壁壘很容易松動(dòng)，但自己革自己的命又很難，這就給了初創(chuàng)公司機(jī)會(huì)?！?/p>

不過(guò)，這些老錢(qián)們也十分深諳“拿來(lái)主義”的精髓：不是每家公司都需要建立自己的ChatGPT，用AI技術(shù)與行業(yè)認(rèn)知、數(shù)據(jù)相結(jié)合就足夠了。

以老錢(qián)們的標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)審視被收購(gòu)和獲得投資的公司，會(huì)發(fā)現(xiàn)他們至少都具備四個(gè)條件，分別是有技術(shù)、業(yè)務(wù)2B、產(chǎn)品有場(chǎng)景和具備商業(yè)化潛質(zhì)。

表面上看，被收購(gòu)、被投資的初創(chuàng)公司獲得了“飛升”，例如MosaicML估值躍升六倍，被視為Midjourney、Stable diffusion最強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的Runway獲得了谷歌1億美元投資，估值升至15億美元。

但從更深層次來(lái)看，這可能又是老錢(qián)們的深謀遠(yuǎn)慮，以股份代替現(xiàn)金收購(gòu)，或以遠(yuǎn)超于市場(chǎng)的價(jià)格來(lái)收購(gòu)，從而達(dá)到捍衛(wèi)公司估值的目的，畢竟此前只要放出有關(guān)“引進(jìn)AI工具”的消息，這些公司的股價(jià)就能上漲一波。

相比之下，中國(guó)的大模型行業(yè)的主角，仍然是阿里、百度、騰訊、字節(jié)等頭部科技巨頭和AI領(lǐng)域的垂類(lèi)巨頭，中腰部的創(chuàng)業(yè)者更多還是選擇了在應(yīng)用方向上“百尺竿頭”，并沒(méi)有顛覆式的創(chuàng)新。

而這些巨頭們，更傾向于自己下場(chǎng)，而非并購(gòu)、投資創(chuàng)業(yè)公司。這一番景象，像極了十年前的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。

中國(guó)AIGC道阻且長(zhǎng)

“錢(qián)是最聰明的東西”，資本市場(chǎng)一冷一熱，是中美AIGC之間存在一定的差距。

國(guó)外大模型并購(gòu)潮的出現(xiàn)，釋放出一個(gè)強(qiáng)烈的行業(yè)信號(hào)，這預(yù)示著國(guó)外AIGC的發(fā)展已經(jīng)邁入了新的階段，技術(shù)、業(yè)務(wù)、場(chǎng)景、商業(yè)化將繼續(xù)進(jìn)階。

而國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)，投資人謹(jǐn)慎樂(lè)觀的背后疊加多重復(fù)雜因素。有投資人表示，目前AIGC在C端應(yīng)用很難打動(dòng)投資人，因?yàn)閭€(gè)性化很強(qiáng)，不可控因素太多；B端應(yīng)用又面臨企業(yè)端數(shù)字化緩慢，軟件付費(fèi)意愿不強(qiáng)，商業(yè)化緩慢。

AIGC和底層技術(shù)結(jié)合更加緊密，盡管已經(jīng)奮力追趕，AI技術(shù)上仍存在不小的差距，對(duì)商業(yè)化落地起到很強(qiáng)的支撐性也偏弱。

馬斯克最近接受美國(guó)當(dāng)?shù)匾患揖W(wǎng)絡(luò)媒體的線上采訪時(shí)表示，中美兩國(guó)在AI人工智能領(lǐng)域的實(shí)際差距大概是12個(gè)月。

在硅谷Leonis Capital風(fēng)險(xiǎn)投資基金看來(lái)，差距甚至更大一些。“中國(guó)的開(kāi)發(fā)者總能夠趕上西方的領(lǐng)頭羊，但是這個(gè)技術(shù)追趕的過(guò)程需要2-3年?！?/p>

但同時(shí)也要看到，中國(guó)是美國(guó)市場(chǎng)之外唯一一個(gè)擁有完整的AIGC產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)家。并且在美國(guó)的AIGC產(chǎn)業(yè)已經(jīng)殺成一片紅海，例如文案編輯和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域的文字生成類(lèi)產(chǎn)品已經(jīng)有數(shù)十家創(chuàng)業(yè)公司在做；而中國(guó)AIGC產(chǎn)業(yè)大多還是一片藍(lán)海，一些領(lǐng)域甚至還沒(méi)有出現(xiàn)很多初創(chuàng)公司。

王慧文離開(kāi)大模型戰(zhàn)場(chǎng)，還有一大波創(chuàng)業(yè)者仍在奮力挺進(jìn)。“中國(guó)大模型追趕國(guó)際頂尖水平的征途會(huì)有驚喜”，近日，百川智能聯(lián)合創(chuàng)始人焦可如是說(shuō)。

AIGC落地道阻且長(zhǎng)，創(chuàng)業(yè)者需要做好打持久戰(zhàn)的心里準(zhǔn)備。希望創(chuàng)業(yè)者們都保重身體，祝王慧文早日康復(fù)。

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