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政策利好 “釩電池指數(shù)”跑贏滬深300指數(shù)16.16個(gè)百分點(diǎn)

2022-08-10 09:43:02來源:證券市場紅周刊

7月以來,市場對釩電池關(guān)注度快速升溫,釩電池指數(shù)和鈦白粉指數(shù)分別跑贏滬深300指數(shù)16.16和21.31個(gè)百分點(diǎn)。由于釩電池最核心價(jià)值部分-電堆...

7月以來,市場對釩電池關(guān)注度快速升溫,“釩電池指數(shù)”和“鈦白粉指數(shù)”分別跑贏滬深300指數(shù)16.16和21.31個(gè)百分點(diǎn)。由于釩電池最核心價(jià)值部分-電堆和電解液的成本合計(jì)占比70%以上,因此板塊中漲幅超20%的個(gè)股,如攀鋼釩鈦(47.83%)、振華股份(41.22%)、銀龍股份(26.88%)、河鋼股份(21.22%)等主要都集中在釩電池上游原材料環(huán)節(jié)。

政策明確儲能電池要求

釩電池迎產(chǎn)業(yè)化契機(jī)

近期,國家能源局發(fā)布《防止電力生產(chǎn)事故的二十五項(xiàng)重點(diǎn)要求(2022年版)(征求意見稿)》,當(dāng)中明確“中大型電化學(xué)儲能電站不得選用三元鋰電池、鈉硫電池,不宜選用梯次利用動力電池”。此前,2022年2月,國家發(fā)改委和國家能源局聯(lián)合發(fā)布《“十四五”新型儲能發(fā)展實(shí)施方案》,將百兆瓦級液流電池技術(shù)納入“十四五”新型儲能核心技術(shù)裝備攻關(guān)重點(diǎn)方向之一。

儲能電池相關(guān)政策頻出,主要緣于過往儲能電站大多使用梯次利用鋰電池,在高容量和多頻次充放電需求之下,鋰電池尤其是三元鋰電池容易發(fā)生短路和爆炸,因此對儲能安全提出了更高要求,未來具備相對安全性的磷酸鐵鋰電池(非梯次利用)、釩液流電池等在電化學(xué)儲能中的占比或?qū)⑦M(jìn)一步提升。

當(dāng)中釩液流電池因安全性能高、循環(huán)壽命長、響應(yīng)速度快、全生命周期成本低、國內(nèi)釩資源儲量豐富等優(yōu)勢成為國內(nèi)政策新推動方向,未來或?qū)⒊蔀榇笾行蛢δ茈娬臼走x的方向之一,大概率開啟規(guī)模化產(chǎn)業(yè)之路。

電化學(xué)儲能快速擴(kuò)容

當(dāng)前釩電池滲透率僅為0.3%

從能量來源角度,一般將儲能技術(shù)分為機(jī)械儲能(例如抽水蓄能)、電磁儲能(例如超級電容器儲能)和電化學(xué)儲能(主要是電池儲能)三大類,其中電化學(xué)儲能因其應(yīng)用場景限制較少、綜合性能出色等優(yōu)點(diǎn),成為近年來增長擴(kuò)容最快的類別。

據(jù)統(tǒng)計(jì),2021年全球電化學(xué)儲能新增裝機(jī)功率為6.9GW,同增48.1%,在累計(jì)裝機(jī)中的占比提升2.8個(gè)百分點(diǎn)至10.3%;中國電化學(xué)儲能新增裝機(jī)功率為1.8GW,同增56.5%,在累計(jì)裝機(jī)中的占比提升2.6個(gè)百分點(diǎn)至11.8%。預(yù)計(jì)到2025年,國內(nèi)電化學(xué)儲能年新增裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到12GW,屆時(shí)累計(jì)裝機(jī)規(guī)模將接近40GW,并于2030年接近110GW。

在電化學(xué)儲能中,當(dāng)前仍以鋰離子電池為主,2021年全球及中國累計(jì)占比分別為94.1%和91.0%,其中磷酸鐵鋰電池因其能量密度高、循環(huán)壽命長、安全性能好等優(yōu)勢成為業(yè)內(nèi)首選的電池類別。而鉛蓄電池、鈉基電池和液流電池的占比仍較小,在儲能領(lǐng)域尚未開啟大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。按照在電化學(xué)儲能中滲透率10%計(jì)算,預(yù)計(jì)到2025年,釩液流電池裝機(jī)規(guī)模可達(dá)4GW左右,年均復(fù)合增速在120%以上。

與汽車用動力電池不同,儲能電池的關(guān)鍵性能指標(biāo)在于安全性和循環(huán)次數(shù),尤其是循環(huán)次數(shù)決定著儲能電站的使用壽命及全生命周期成本。與鋰離子電池相對比,釩液流電池具有安全性能高、循環(huán)壽命長、響應(yīng)速度快等優(yōu)勢,其中充放電循環(huán)次數(shù)在16000次以上,接近磷酸鐵鋰電池的一倍,能夠更好地適應(yīng)長時(shí)大容量儲能電站的需求(見表1)。

但是,釩液流電池的性能缺陷也比較顯著,主要體現(xiàn)在能量密度、功率密度以及轉(zhuǎn)換效率相對較低等方面。此外,釩液流電池的初裝成本較高,當(dāng)前大約是鋰離子電池的2倍以上,但平攤到電站的全生命周期來計(jì)算,釩液流電池的度電成本已經(jīng)低于磷酸鐵鋰電池,未來隨著技術(shù)不斷進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)規(guī)?;涞貞?yīng)用,釩液流電池仍存一定的降本空間。

從資源端角度來講,不同于鋰資源高度依賴海外供給,中國釩資源儲量相對豐富,居全球第一,可實(shí)現(xiàn)充分的自給自足。據(jù)統(tǒng)計(jì),全球當(dāng)前共有約2400萬噸可開采釩金屬儲量,其中中國儲量接近950萬噸,占比約為39%;而中國當(dāng)前鋰資源儲量為150萬噸,全球占比僅為7%。

釩電池系統(tǒng)核心部件價(jià)值含量高

上游原材料長期具備更大彈性

電化學(xué)儲能的核心部件是電池系統(tǒng)和變流器PCS,其中電池系統(tǒng)的價(jià)值量最高,占比在60%左右,其電芯質(zhì)量直接決定了整個(gè)儲能系統(tǒng)的運(yùn)行效率;其次是儲能變流器,價(jià)值量占比在20%左右,技術(shù)原理與光伏逆變器類似,但具備充放電、能量管理、離網(wǎng)運(yùn)行、調(diào)頻等更加多元化的功能,是儲能系統(tǒng)中擁有智能化控制能力的環(huán)節(jié)。

在釩液流電池系統(tǒng)中,電極、電解液、隔膜等核心部件的成本占比在70%以上,其中電解液成本占比約為40%,以五氧化二釩為主要添加劑。單GWh電池對應(yīng)五氧化二釩接近1萬噸,需要消耗約5500噸釩金屬。

當(dāng)前,釩液流電池尚處于產(chǎn)業(yè)化導(dǎo)入初期,市場格局相對分散,且較多企業(yè)仍處于技術(shù)研發(fā)階段。

投資層面,受前述政策及國內(nèi)外儲能需求大幅釋放影響,市場對釩液流電池的關(guān)注度快速升溫,

以2022/07/05為基期,至2022/07/22,釩電池指數(shù)(861457.EI)累計(jì)漲幅達(dá)10.56%,相對滬深300指數(shù)跑贏16.16個(gè)百分點(diǎn);與此同時(shí),受益于市場對釩電池概念關(guān)注度的提升,鈦白粉指數(shù)(861217.EI)也有較強(qiáng)表現(xiàn),期間累計(jì)漲幅達(dá)15.71%,跑贏同期滬深300指數(shù)21.31個(gè)百分點(diǎn)。

釩電池指數(shù)成份股共計(jì)16只,前十大成分股按自由流動市值合計(jì)占比接近90%,集中度較高,主要涉及產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)值量占比較高的電解液、電池系統(tǒng)、變流器、系統(tǒng)集成等環(huán)節(jié)(見表2)。

個(gè)股收益率方面,在2022/07/05~2022/07/22期間內(nèi),有4只個(gè)股的累計(jì)收益率超過20%,主要涉及釩液流電池的上游原材料環(huán)節(jié)(見表3)。

展望后市,在國內(nèi)外儲能需求快速釋放以及政策大力推動的背景下,預(yù)計(jì)未來電化學(xué)儲能項(xiàng)目將有所擴(kuò)充,并帶動磷酸鐵鋰電池和釩液流電池的需求量進(jìn)一步提升,其中釩液流電池當(dāng)前滲透率較低,政策利好帶動產(chǎn)業(yè)從0到1,并會給相關(guān)企業(yè)帶來更大的業(yè)績彈性,利好產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中價(jià)值量較大的電池系統(tǒng)及其上游原材料、變流器等環(huán)節(jié)。

關(guān)鍵詞: 政策利好 釩電池指數(shù) 滬深300指數(shù) 鈦白粉指數(shù)

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