起底四大新能源賽道，2022年哪些黑馬“突圍”？

回顧2022年，資本市場(chǎng)走勢(shì)可謂跌宕起伏，新能源板塊亦出現(xiàn)顯著回調(diào)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月31日，光伏、鋰電兩大新能源板塊中，最新收盤價(jià)與年內(nèi)高點(diǎn)相比，超六成股票回撤幅度在30%以上。市值超千億的龍頭公司如隆基綠能、寧德時(shí)代等均列其中。

【資料圖】

不過，從全球新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展視角來(lái)看，業(yè)界普遍認(rèn)為，短期調(diào)整不改長(zhǎng)期向好大方向，每一次調(diào)整都蘊(yùn)藏再次布局良機(jī)。當(dāng)下的新能源板塊大體可以細(xì)分為光伏、風(fēng)電、鋰電、新能源汽車四大子板塊。從“子板塊”到“孫板塊”，涉及到的上市公司眾多，除了前述耳熟能詳?shù)那|巨頭，還有哪些企業(yè)表現(xiàn)亮眼，有望收獲“下一站幸福”？

1 大全能源：多晶硅產(chǎn)能爬坡

大全能源（688303.SH）成立于2011年，并于2021年7月登陸科創(chuàng)板，十年間，大全能源已形成年產(chǎn)10.5萬(wàn)噸高質(zhì)量、低能耗、低成本的高純多晶硅產(chǎn)能，是多晶硅行業(yè)主要的市場(chǎng)參與者之一。

“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)下，光伏行業(yè)持續(xù)景氣向上，全球及國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)的需求快速釋放，帶動(dòng)上游硅料需求的高速增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)及硅業(yè)分會(huì)的數(shù)據(jù)，2021年全球多晶硅總產(chǎn)量63.1萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2025年全球多晶硅需求將達(dá)到120萬(wàn)噸左右，行業(yè)供給仍有較大缺口。隨著TOPCon和異質(zhì)結(jié)等N型高效太陽(yáng)能電池在下游發(fā)電端的廣泛應(yīng)用，多晶硅的品質(zhì)要求將由太陽(yáng)能級(jí)產(chǎn)品逐漸向電子級(jí)產(chǎn)品趨近，高質(zhì)量N型多晶硅的旺盛需求將帶來(lái)廣闊的市場(chǎng)空間。

產(chǎn)能方面，今年1月，大全能源三期B階段多晶硅項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)。目前，其已形成10.5萬(wàn)噸/年產(chǎn)能。上半年，大全能源再發(fā)起募集資金總額不超過110億元的定增項(xiàng)目，本次募集資金投資項(xiàng)目的建設(shè)和實(shí)施將新增 10 萬(wàn)噸高純多晶硅產(chǎn)能。今年7月，大全能源與包頭市固陽(yáng)區(qū)政府簽訂了《30萬(wàn)噸/年高純工業(yè)硅項(xiàng)目+20 萬(wàn)噸/年有機(jī)硅項(xiàng)目投資協(xié)議書》。一期建設(shè)年產(chǎn)15萬(wàn)噸高純工業(yè)硅項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2023年第三季度建成投產(chǎn)。

2 金風(fēng)科技：風(fēng)電場(chǎng)逆勢(shì)增長(zhǎng)

金風(fēng)科技（002202.SZ）成立于1998年，于2007年12月登陸深市主板。今年上半年該公司風(fēng)力發(fā)電機(jī)組制造和銷售、風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)及風(fēng)電服務(wù)收入貢獻(xiàn)分別為65.6%、20%及11.7%。受下游補(bǔ)貼取消影響，去年和今年上半年金風(fēng)科技的風(fēng)機(jī)銷售收入呈下滑之勢(shì)，不過風(fēng)電場(chǎng)業(yè)務(wù)很堅(jiān)挺，逆勢(shì)增長(zhǎng)，收入份額持續(xù)提升。

國(guó)家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年全國(guó)風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)1294萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)19.4%。截至2022年6月底，全國(guó)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)3.42億千瓦，同比增長(zhǎng)17.2%，占電網(wǎng)發(fā)電裝機(jī)容量的14%，風(fēng)電發(fā)電量同比增長(zhǎng)7.8%。國(guó)內(nèi)風(fēng)力發(fā)電消納情況良好，帶動(dòng)金風(fēng)科技風(fēng)電場(chǎng)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，近三年并網(wǎng)新增容量復(fù)合增速達(dá)到120%。同時(shí)，金風(fēng)科技積極海外滲透，截至2022年上半年，國(guó)內(nèi)外自營(yíng)風(fēng)電場(chǎng)權(quán)益裝機(jī)累計(jì)容量6135MW，其中國(guó)際地區(qū)占比7%，在建容量中，國(guó)際地區(qū)大幅提升至20%。

2021年12月，國(guó)家能源局發(fā)布《風(fēng)電場(chǎng)改造升級(jí)和退役管理辦法（征求意見稿）》提出，對(duì)風(fēng)電場(chǎng)風(fēng)電機(jī)組進(jìn)行“以大代小”的改造升級(jí)，鼓勵(lì)并網(wǎng)運(yùn)行超過15年的風(fēng)電場(chǎng)開展改造升級(jí)和退役。據(jù)估算，目前我國(guó)老舊風(fēng)電場(chǎng)潛在機(jī)組替換空間(1.5MW及以下)接近100GW，改造需求較為迫切的存量空間（運(yùn)行超10年）約75GW，潛在的技改擴(kuò)容市場(chǎng)需求較大。

3 天賜材料：電解液“一哥”沖刺境外IPO

天賜材料（002709.SZ）成立于2000年，于2014年1月登陸深市主板。成立之初，天賜材料主營(yíng)個(gè)人護(hù)理品。2005年開始，天賜材料成功切入鋰電池電解液產(chǎn)業(yè)，2015年成功進(jìn)入寧德時(shí)代供應(yīng)鏈，目前是寧德時(shí)代最大電解液供應(yīng)商。2020年以來(lái)，由于下游新能源汽車產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張迅猛，上游鋰離子電池材料出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，2021年，天賜材料全年共交付電解液超14.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)超過97.3%。

與此同時(shí)，儲(chǔ)能作為推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型變革和能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的重要支撐技術(shù)，已然開始了快速擴(kuò)張的進(jìn)程。根據(jù)GGII預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2025年國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能需求量將達(dá)到30Gwh，2020-2025年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到49.63%；2025年全球儲(chǔ)能需求量將達(dá)到228.4Gwh，2020-2025年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到53.27%。而鋰電池作為最具優(yōu)勢(shì)的儲(chǔ)能技術(shù)之一，未來(lái)的需求量巨大。

今年以來(lái)，天賜材料資本市場(chǎng)動(dòng)作頻頻。9月，天賜材料發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額34.11億元，用于建設(shè)新項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中包括建設(shè)15.2萬(wàn)噸鋰電新材料項(xiàng)目、2萬(wàn)噸雙氟磺酰亞胺鋰項(xiàng)目、6.2萬(wàn)噸電解質(zhì)基礎(chǔ)材料項(xiàng)目、4.1萬(wàn)噸鋰離子電池材料項(xiàng)目（一期）以及6萬(wàn)噸日化基礎(chǔ)材料項(xiàng)目（一期）。12月26日，天賜材料發(fā)布公告稱，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)公司擬發(fā)行全球存托憑證（Global Depositary Receipts，“GDR”）并在瑞士證券交易所上市的申請(qǐng)予以受理。

4 容百科技：全球首家三元正極月銷量超萬(wàn)噸

容百科技（688005.SH）成立于2014年，于2019年7月登陸科創(chuàng)板。受益于下游電池企業(yè)需求旺盛，歐美主流車企加快高能量密度車型推出，2022年，容百科技NCM811等高鎳正極材料出貨同比增長(zhǎng)約70%，建成高鎳產(chǎn)能25萬(wàn)噸，產(chǎn)能和銷量全球領(lǐng)先。

正極材料占據(jù)動(dòng)力電池核心環(huán)節(jié)、成本比重最大，其中2021年全球三元正極材料的出貨量占正極出貨量的50.3%，是正極材料中的主要方向之一。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2021年全球三元正極材料出貨74.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)72.89%，帶動(dòng)全球三元前驅(qū)體出貨量72萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)72.52%。預(yù)計(jì)2025年全球三元材料市場(chǎng)需求增長(zhǎng)至300萬(wàn)噸，全球前驅(qū)體市場(chǎng)需求增長(zhǎng)至295萬(wàn)噸。

目前我國(guó)三元正極材料市場(chǎng)需求旺盛，供需關(guān)系趨緊，頭部企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)以應(yīng)對(duì)高速增長(zhǎng)的市場(chǎng)。根據(jù)容百科技自愿性披露公告，2022年9月正極產(chǎn)品出貨量突破萬(wàn)噸，超過11000噸，成為全球首家高鎳三元正極材料單月銷量超萬(wàn)噸的企業(yè)。

同時(shí)在9月，容百科技發(fā)布向特定對(duì)象發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市募集說(shuō)明書，計(jì)劃募集資金54.28億元，用于鋰電正極材料擴(kuò)產(chǎn)等3個(gè)項(xiàng)目建設(shè)以及補(bǔ)充流動(dòng)性資金。按容百科技的產(chǎn)能規(guī)劃計(jì)算，到2025年，公司60萬(wàn)噸三元正極材料的產(chǎn)能規(guī)劃約為公司預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求（300萬(wàn)噸）的20%。

5 能鏈智電：中國(guó)充電服務(wù)第一股

能鏈智電(NASDAQ:NAAS)成立于2019年，于2022年6月登陸納斯達(dá)克。作為中國(guó)充電服務(wù)第一股，截至2022年6月30日，能鏈智電服務(wù)覆蓋中國(guó)358個(gè)主要城市，連接超4.4萬(wàn)個(gè)充電站、40萬(wàn)把充電槍。

能鏈智電業(yè)務(wù)發(fā)展比較迅速，其半年報(bào)顯示，能鏈智電充電槍數(shù)量最近四個(gè)季度復(fù)合增長(zhǎng)率為22.4%，且二季度活躍充電槍數(shù)量同比上升75%。按照中國(guó)充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2022年上半年，中國(guó)公共和專用充電市場(chǎng)充電量同比增長(zhǎng)73%。同期，能鏈智電充電量達(dá)10.6億度，同比增長(zhǎng)160%，增幅是市場(chǎng)大盤2倍。

從市場(chǎng)空間來(lái)看，中國(guó)充電聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月，我國(guó)公共充電樁規(guī)模為173.1萬(wàn)臺(tái)。另?yè)?jù)預(yù)計(jì)，到2030年全國(guó)至少還需要2000萬(wàn)臺(tái)公共充電樁，市場(chǎng)增量空間超10倍。同時(shí)，根據(jù)中金發(fā)布的《充電服務(wù):行業(yè)趨勢(shì)轉(zhuǎn)變,新興商業(yè)模式崛起》研報(bào),充電行業(yè)建樁主力轉(zhuǎn)變、風(fēng)光并網(wǎng)增加、峰谷價(jià)差拉大的背景下，全包、光儲(chǔ)充、虛擬電廠等新興商業(yè)模式將成為未來(lái)市場(chǎng)主流。

而互聯(lián)互通的流量資源使能鏈智電在把握行業(yè)趨勢(shì)、拓展光儲(chǔ)充及虛擬電廠等商業(yè)模式上更具優(yōu)勢(shì)。近期，能鏈智電利好消息不斷，11月30日，能鏈智電與一家機(jī)構(gòu)投資者達(dá)成了3000萬(wàn)美元的定向增發(fā)協(xié)議；12月30日，其正式任命貝恩投資原董事總經(jīng)理吳雪廬（Alex Wu）為公司總裁兼CFO，當(dāng)日，能鏈智電股價(jià)大漲30%。

6 遠(yuǎn)東股份：“纜儲(chǔ)一體”初露鋒芒

遠(yuǎn)東股份（600869.SH）前身為1985年成立的宜興市范道儀器儀表廠，2010年，遠(yuǎn)東股份借“三普藥業(yè)”登陸滬市主板。根據(jù)遠(yuǎn)東股份2022年三季報(bào)，其智能纜網(wǎng)業(yè)務(wù)收入占其總營(yíng)收的90%以上，前三季度，中標(biāo)/簽約千萬(wàn)元以上合同訂單為157.12億元，同比增長(zhǎng)50.25%。

在碳中和目標(biāo)驅(qū)使下，全球都在大力發(fā)展清潔能源、新能源產(chǎn)業(yè)。其中，海洋風(fēng)電以清潔低碳、靠近沿海地區(qū)用電負(fù)荷側(cè)、消納方便等特點(diǎn)得到快速發(fā)展，根據(jù)全球風(fēng)能理事會(huì)（GWEC）公布的數(shù)據(jù)，海上風(fēng)電新增裝機(jī)容量隨著近兩年海上風(fēng)電搶裝潮在2021年達(dá)到21.1GW。未來(lái)，海上風(fēng)電市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，并帶動(dòng)海底電纜需求增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)金證券測(cè)算，2025 年海纜+敷設(shè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)366億元，2022-2025年海纜+敷設(shè)市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增速達(dá)44%。

在此背景下，遠(yuǎn)東股份欲再募38億元加碼主業(yè)，其于10月28日發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案公告，擬定增募集資金總額不超過38億元，用于智能纜網(wǎng)的規(guī)?；a(chǎn)、儲(chǔ)能研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。遠(yuǎn)東股份表示，發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能客戶與智能纜網(wǎng)客戶具有高度重合性，基于“纜儲(chǔ)一體”戰(zhàn)略，其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。

在11月10日業(yè)績(jī)會(huì)上，遠(yuǎn)東股份披露稱，截至目前，儲(chǔ)能方面獲千萬(wàn)以上訂單超8.7億元，且獲得歐洲戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)等產(chǎn)品進(jìn)口商的定點(diǎn)通知，預(yù)計(jì)于2023年供應(yīng)1.5萬(wàn)套-2萬(wàn)套。

結(jié)束語(yǔ)

亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯說(shuō)過，短期來(lái)看，股票市場(chǎng)是個(gè)投票器；但長(zhǎng)期來(lái)看，它是個(gè)稱重機(jī)。

回望2022年資本市場(chǎng)的波動(dòng)與調(diào)整，新能源板塊雖遭遇震蕩，亦不乏高光時(shí)刻。在“雙碳”及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的浪潮下，新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢(shì)所趨，新能源板塊仍將受益。在光伏、風(fēng)電、新能源汽車、充電服務(wù)等細(xì)分賽道，這幾家“黑馬”企業(yè)在高速增長(zhǎng)、擴(kuò)充產(chǎn)能的同時(shí)，也不斷拓寬募資渠道，通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債、定增甚至境外IPO等方式獲得新融資，表明市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)成長(zhǎng)性的看好。

關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 天賜材料 金風(fēng)科技