供給端主導(dǎo)油價走勢 多地95號汽油或重回9元時代

國內(nèi)成品油價或迎年內(nèi)“第13漲”。

11月7日24時，國家發(fā)改委將開啟新一輪國內(nèi)成品油調(diào)價窗口。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測模型測算，截至11月3日收盤，國內(nèi)第9個工作日參考原油變化率收于3.27%，預(yù)計汽柴油上調(diào)150元/噸。

按照此幅度測算，折合升價為92#汽油、95#汽油以及0#柴油將分別上調(diào)0.12元、0.12元及0.13元，消費者用油成本將再次增加，加滿一箱油(50升)將多花6元左右。

據(jù)時代財經(jīng)統(tǒng)計，如果本次上漲，成品油價格價格調(diào)整將迎來13漲、7跌、1擱淺的格局。據(jù)油價網(wǎng)，當(dāng)前各地95#汽油在8.88元-9.10元，這意味著調(diào)價后部分地區(qū)95#汽油重回“9元時代”。

本輪調(diào)價周期內(nèi)，國際原油價格整體呈現(xiàn)出震蕩走勢，均值較上周期略有上漲。WTI原油從10月25日的85.18美元穩(wěn)步上漲，截至11月4日13點41分，突破90美元/桶，日內(nèi)漲2.37%。布油10月25日報93.06美元，在10月26-27日經(jīng)歷跳漲至96.71美元，截至11月4日13點17分，漲超1.8%，現(xiàn)報96.18美元/桶。。

11月4日，卓創(chuàng)資訊成品油分析師孟鵬對時代財經(jīng)指出，本周期內(nèi)，國際石油市場對于供應(yīng)減少的擔(dān)憂繼續(xù)發(fā)酵，尤其是美國拋儲即將結(jié)束，但石油庫存依然低位，對國際原油價格帶來明顯支撐。

就11月的全球市場油價，國際策略研究員陳佳對時代財經(jīng)指出，主要驅(qū)動引擎中，能夠被短期操縱的庫存水平依舊會是主要因素之一。而美聯(lián)儲12月份加息信息能否契合市場預(yù)期，則是影響金融力量在油價套利的另一大核心因素。

供給端主導(dǎo)油價走勢

回顧剛剛過去的10月份，國際油價仿佛過山車一般，沖高回落又溫和反彈。

東海期貨研報指出，在10月OPEC大幅增加減產(chǎn)幅度之后，原油價格小幅回升，但在之后由于宏觀需求的弱預(yù)期下持續(xù)走低。10月中下旬，由于氣溫的走低，柴油需求大幅增加，全球主要消費地的庫存量本身就處于5年低值之下，且近期去化速度極快，造成了成品油市場的恐慌，支撐了原油價格保持在高位。后期歐美煉廠檢修后，成品油供給量將有所增加，但柴油緊缺料仍將持續(xù)。

由此看來，10月份油價的主導(dǎo)因素是供給端，也就是庫存的影響。

據(jù)道瓊斯11月3日消息，美國能源情報署(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國商業(yè)原油庫存下降幅度超過預(yù)期。EIA表示，上周美國商業(yè)原油庫存減少310萬桶，至4.368億桶，比5年平均水平低3%。

EIA報告顯示，美國墨西哥灣原油庫存下降幅度為歷史最大。美國至10月28日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存為1984年5月18日當(dāng)周以來最低。美國至10月28日當(dāng)周EIA原油庫存降幅錄得2022年8月26日當(dāng)周以來最大。最近一周，美國東海岸汽油庫存降至2014年11月以來的最低水平。

陳佳對時代財經(jīng)指出，原油庫存是重要短期影響因子，對期貨市場影響較大，并能直接影響現(xiàn)貨市場價格。石油市場供給側(cè)往往會通過連續(xù)超預(yù)期去庫存，來穩(wěn)定或拉升短期油價。

展望今年剩下兩個月的油價走勢，花旗集團(tuán)認(rèn)為主要是受供給端的影響。美東時間周三，花旗集團(tuán)大宗商品研究全球主管莫爾斯(EdMorse)在接受采訪時表示，盡管中國石油需求有望復(fù)蘇，但這仍然不足以導(dǎo)致油價大幅上漲。他認(rèn)為，石油價格將跟隨供給信號而不是需求信號。換言之，除非未來石油供應(yīng)出現(xiàn)大量中斷，否則油價將難以重拾大漲勢頭。

東帆石能源咨詢公司董事長、石油行業(yè)資深觀察家陳衛(wèi)東11月4日也對時代財經(jīng)表示，未來油價走勢主要是受到歐佩克的供給影響，取決于歐派克是否減產(chǎn)，釋放多少產(chǎn)能。

美聯(lián)儲加息加劇油價波動

金融市場也是影響石油價格走勢的重要因素，隨著美聯(lián)儲加息的推進(jìn)，原油的基本面與金融面博弈加劇。

11月2日，美聯(lián)儲宣布稱，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)75個基點，至3.75%~4.00%。這是美聯(lián)儲連續(xù)第四次加息75個基點。自今年3月以來，美聯(lián)儲已連續(xù)六次加息，累計加息375個基點，創(chuàng)自1981年以來最大密度的加息幅度，美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率水平已升至2008年1月以來最高位。

美聯(lián)儲主席鮑威爾的鷹派講話令市場上調(diào)了終端利率預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂有所升溫。卓創(chuàng)資訊孟鵬注意到，美聯(lián)儲再次加息，市場擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)陷入衰退影響石油需求，因此國際原油價格在本周期持續(xù)震蕩。

陳佳指出，美聯(lián)儲屢次三番給市場“畫大餅”已經(jīng)引起了全球金融市場激烈反彈，未來鮑威爾壓制通脹的預(yù)期能否兌現(xiàn)還很難說。在陳佳看來，如果參考最新的歐央行拉加德講話，會比較悲觀，她直言加息治理通脹的代價可能超出經(jīng)濟(jì)衰退的范疇。

除此之外，國際地緣政治局勢、全球能源危機(jī)陰云等都是重要的影響因子。

陳佳注意到，美國官方對油價的態(tài)度，尤其是最近拜登政府嚴(yán)厲斥責(zé)“油價套利是發(fā)戰(zhàn)爭財”，將對過度油價波動采取嚴(yán)厲打擊，也將極大影響油價市場均衡水平。

前述花旗集團(tuán)大宗商品分析師也提到，“讓油價回到110或120美元的唯一方法是利比亞、尼日利亞、甚至伊朗和伊拉克等地出現(xiàn)大量供應(yīng)中斷。”

陳佳指出，總體來看，市場油價多空因素都有發(fā)展，短期內(nèi)很難迅速趨穩(wěn)，而長期來看，全球經(jīng)濟(jì)基本面下滑，國際局勢錯綜復(fù)雜，全球化遭遇逆襲，外加新能源綠色經(jīng)濟(jì)的崛起，油價總體波動性增強(qiáng)是大勢所趨。

花旗最新預(yù)計，在2022年第四季度，布倫特原油均價將達(dá)到97美元/桶，到2023年第一季度布倫特原油均價將降至95美元/桶，到2023年第四季度將逐漸跌至82美元/桶。

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