電話(huà)監(jiān)管對(duì)中小投資者有失公平 最好能符合市場(chǎng)三公原則

本周大盤(pán)走勢(shì)跌宕起伏，個(gè)股表現(xiàn)冷暖不均，特別是高標(biāo)的、情緒標(biāo)的紛紛閃崩，傷了不少追漲的短線(xiàn)客。

本周初，網(wǎng)傳交易所對(duì)股價(jià)異動(dòng)監(jiān)管有新規(guī)出臺(tái)。此前，三日內(nèi)股價(jià)異動(dòng)漲幅由各日累加而成，比如創(chuàng)業(yè)板個(gè)股競(jìng)價(jià)交易如果出現(xiàn)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤(pán)價(jià)漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±30%的，或者連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)日收盤(pán)價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到100%，都屬于異常波動(dòng)，會(huì)被停牌核查。而據(jù)本周的傳言，新規(guī)將變更為三日內(nèi)的區(qū)間漲跌幅偏離值，即以三日漲跌幅的累乘計(jì)算。以在短短兩個(gè)月時(shí)間里被游資捧成5倍妖股的中通客車(chē)為例，按此前規(guī)則，其連續(xù)三日(7月14日、15日、18日)漲幅偏 離 值 各 為 9.21% 、 5.54% 、3.82%，合計(jì)18.57%，小于異動(dòng)值20%。若以此計(jì)算，中通客車(chē)與深圳A指漲跌幅的差值小于10.64%，則仍在安全區(qū)內(nèi)，中通客車(chē)的交易也不會(huì)被叫停;反之則要被關(guān)“禁閉”。于是我們看到周初有一批包括中通客車(chē)、金智科技、萬(wàn)里股份、恒大高新、世嘉科技在內(nèi)的妖股跌停。由于中通客車(chē)是“一”字閃崩，所以，每天都有10幾億資金的籌碼等著跌停打開(kāi)以便出逃?？上?，周二、周三、周四連續(xù)三天跌停。潮水退去時(shí)，我們真的看到了不少人在裸泳。

然而，針對(duì)這個(gè)所謂的股價(jià)異動(dòng)監(jiān)管新規(guī)，我們并沒(méi)有看到交易所出來(lái)“認(rèn)領(lǐng)”，這個(gè)新規(guī)到底存在不存在只能暫時(shí)存疑了，但對(duì)相關(guān)個(gè)股的沖擊是顯而易見(jiàn)的。對(duì)于各種影響較大的傳言，有關(guān)方面不能聽(tīng)之任之，應(yīng)以積極主動(dòng)姿態(tài)，披露事實(shí)回應(yīng)關(guān)切。事實(shí)多一點(diǎn)，情緒就會(huì)少一些。

不過(guò)，筆者真正想說(shuō)的是，市場(chǎng)里最活躍的追漲殺跌的資金其實(shí)是非常害怕“特停”的。“特停”是交易所日常監(jiān)管的“殺手锏”，是專(zhuān)門(mén)對(duì)市場(chǎng)非理性炒作實(shí)施降溫的強(qiáng)硬手段，投資者謂之“停牌核查”，也叫“關(guān)小黑屋”。最害怕的原因并不是“特停”本身，而是圍繞“特停”的標(biāo)準(zhǔn)、時(shí)機(jī)以及停牌期限，而這些交易所似乎從來(lái)沒(méi)有公開(kāi)過(guò)。有的股票漲10個(gè)、8個(gè)漲停，甚至更多，都沒(méi)有“特停”，而有的股票，連板兩三次就要被“窗口指導(dǎo)”。顯然，不透明的監(jiān)管規(guī)則讓市場(chǎng)處于一種朦朧的博弈之中，對(duì)真正需要被制約的大資金來(lái)說(shuō)也許傷害不大，但對(duì)那些喜歡追漲殺跌的小散戶(hù)來(lái)說(shuō)，分分秒秒都是風(fēng)險(xiǎn)，而且是巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橐坏?ldquo;一”字跌停，他們根本無(wú)法逃出來(lái)。

周二時(shí)筆者還看到坊間一則傳聞在私下里瘋轉(zhuǎn)，說(shuō)有券商接到交易所電話(huà)，稱(chēng)將對(duì)頻繁參與中通客車(chē)交易的投資者從嚴(yán)從重處理，還考慮對(duì)券商進(jìn)行扣分處理。同時(shí)提到，請(qǐng)相應(yīng)分支機(jī)構(gòu)加強(qiáng)投資者宣導(dǎo)，非必要不參與該標(biāo)的的交易，針對(duì)已持有、特別是大額持有該標(biāo)的的投資者，建議明確傳達(dá)交易所警示要求，切勿繼續(xù)買(mǎi)入。

其實(shí)，交易所窗口指導(dǎo)的電話(huà)是一直存在的。據(jù)媒體報(bào)道，7月19日收市后，中信證券在官網(wǎng)發(fā)布了關(guān)于中通客車(chē)交易風(fēng)險(xiǎn)提示稱(chēng)，上市公司中通客車(chē)基本面目前沒(méi)有發(fā)生重大變化，股價(jià)短期內(nèi)上漲幅度較大，中信證券敬請(qǐng)各位投資者充分了解股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，中泰證券、興業(yè)證券等券商也在各自官網(wǎng)發(fā)布了關(guān)于中通客車(chē)的交易風(fēng)險(xiǎn)提示。這兩家券商甚至在公告中明確指出，深交所可能將會(huì)對(duì)交易中通客車(chē)發(fā)生異常交易行為的投資者采取相應(yīng)自律監(jiān)管措施。主流券商的接連提醒，讓周一沒(méi)有及時(shí)離場(chǎng)、心存僥幸的資金心慌了，估計(jì)一夜未眠的大有人在。

這里，筆者提個(gè)建議：交易所對(duì)股價(jià)異動(dòng)作出窗口指導(dǎo)是必要的，但最好能符合市場(chǎng)三公原則。比如新的監(jiān)規(guī)能不能廣而告之，讓所有交易者都做到心里明白;券商能不能在交易軟件上，把每只個(gè)股三日漲跌幅標(biāo)示出來(lái)，凡是過(guò)了臨界點(diǎn)出現(xiàn)異常交易的個(gè)股，軟件能不能在盤(pán)中及時(shí)提醒?這樣是不是就可以更有效地阻止短線(xiàn)客追漲?另外，對(duì)于機(jī)構(gòu)或者大資金能“享受”交易所的電話(huà)監(jiān)管要求，看上去挺嚴(yán)厲的，給人的感覺(jué)卻像是“通風(fēng)報(bào)信”，這對(duì)中小投資者來(lái)說(shuō)又是多么地不公平。通知機(jī)構(gòu)或者大資金不能再買(mǎi)了，等于告訴他們炒得差不多就得了，可以收手了，可以?huà)伭??？墒敲稍诠睦锏闹行∩?hù)卻還在往里沖，他們不會(huì)因?yàn)橛写翱谥笇?dǎo)電話(huà)的存在變得更安全，反而是更危險(xiǎn)了，所以，希望交易所能在這方面有所改進(jìn)。

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