南航發(fā)債價(jià)值分析 股轉(zhuǎn)價(jià)值96.31元價(jià)值較高

南航轉(zhuǎn)債，債項(xiàng)評(píng)級(jí)AAA，股轉(zhuǎn)價(jià)6.24，截止至10月14日，正股價(jià)格6.01元，股轉(zhuǎn)價(jià)值為96.31，股轉(zhuǎn)價(jià)值較高。

南航轉(zhuǎn)債發(fā)行條款

1.債券評(píng)級(jí)：AAA，無(wú)擔(dān)保，央企(評(píng)級(jí)最高)

2.發(fā)行規(guī)模：160億(規(guī)模巨大)

3.票面利率：0.2%，0.4%，0.6%，0.8%，1.5%，6.5%(含2%)，共10%(利率較低)

4.股價(jià)下調(diào)：30~15~85%(中規(guī)中矩)

5.強(qiáng)制贖回：30~15~130%(中規(guī)中矩)

6.有條件回售：2~30~70%(中規(guī)中矩)

7.有無(wú)網(wǎng)下：無(wú)

8.當(dāng)前轉(zhuǎn)股價(jià)值：約96.96

9.網(wǎng)上申購(gòu)代碼：733029

10.配售代碼：704029，每股配售1.447元可轉(zhuǎn)債

11.中簽率：?jiǎn)钨~戶頂格申購(gòu)約中0.5簽

12.價(jià)格：約115(以當(dāng)前市場(chǎng)情緒和轉(zhuǎn)股價(jià)值預(yù)估)

南航轉(zhuǎn)債正股公司簡(jiǎn)介

對(duì)應(yīng)正股南方航空，主要經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)、國(guó)際和地區(qū)航空客、貨、郵、行李運(yùn)輸業(yè)務(wù)，通用航空業(yè)務(wù)，航空器維修，國(guó)內(nèi)外航空公司間代理業(yè)務(wù)，航空食品加工與銷售等。是中國(guó)運(yùn)輸飛機(jī)最多、安全記錄最好、航線網(wǎng)絡(luò)最發(fā)達(dá)、年客運(yùn)量最大的航空公司。

截至2020年6月末，發(fā)行人經(jīng)營(yíng)客貨運(yùn)輸機(jī)857架，機(jī)隊(duì)規(guī)模居亞洲第一(世界第三)，2019年末，發(fā)行人旅客運(yùn)輸量1.52億人次，連續(xù)41年位居國(guó)內(nèi)各航空公司之首，穩(wěn)居亞洲第一位。

南方航空的控股股東為南航集團(tuán)，直接和簡(jiǎn)介持有的南方航空股票占南方航空總股份的60.42%，另外，國(guó)務(wù)院國(guó)資委持有南航集團(tuán)68.665%股權(quán)，是南方航空實(shí)際控制人。

南航轉(zhuǎn)債申購(gòu)建議

傾力申購(gòu)。不少小伙伴一看到“傾力申購(gòu)”就很激動(dòng)，以為上市后會(huì)賣個(gè)高價(jià)格。再重申一下，刷子的轉(zhuǎn)債申購(gòu)建議不是完全按照上市可能的價(jià)格高低給出的，是綜合考慮的結(jié)果。之所以南航轉(zhuǎn)債給出的建議是“傾力申購(gòu)”，主要有以下幾方面考慮：

一是安全性高。評(píng)級(jí)為最高的AAA，央企，國(guó)務(wù)院國(guó)資委為實(shí)控人，安全性無(wú)虞。

二是潛力大?？傮w上說(shuō)，航空運(yùn)輸不是一門(mén)好生意，負(fù)債高、利潤(rùn)率低，但好在目前公司股價(jià)在底部，行業(yè)已經(jīng)無(wú)法進(jìn)一步再惡化，作為強(qiáng)周期行業(yè)，未來(lái)走出底部向上爬升的可能性很大。

最后，回到標(biāo)題和開(kāi)頭提到的那個(gè)問(wèn)題：南航轉(zhuǎn)債能人手1簽嗎?

公司已公告大股東南航集團(tuán)將全額參與轉(zhuǎn)債配售(63.16%)，加上其他股東可能的配售，如果最多算80%的話，那么留給網(wǎng)上打新的比例在20%-36.84%之間，以850萬(wàn)戶申購(gòu)的話，人均中簽在0.38-0.7之間，最終的中簽率大概在0.5左右。期盼人手1簽的小伙伴，是不是有點(diǎn)小失望?

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