什么是回撥機制？針對一般投資者通過線上發(fā)行

在股市中，我們偶爾可以看到一些股票因為申購的非?；鸨虼藛踊負軝C制，很多人不理解什么是回撥機制，本篇文章就為大家詳細講解一下什么是回撥機制，以及新股回撥機制對股價的影響和好處。

一、什么是回撥機制?

回撥機制只針對新股，指的是新股在發(fā)行額時候進行線上和線下的發(fā)行數(shù)量分配的機制，回撥機制針對一般投資者通過線上發(fā)行，而針對機構(gòu)投資者會進行詢價并確定價格，這是線下發(fā)行。最后敲定這只新股線上和線下的股票分配數(shù)量。

當股票發(fā)行人發(fā)行股票的數(shù)量不超過八千萬股，并且更傾向于線下發(fā)行方式，這時候就適合啟用回撥機制。招股意向書中會規(guī)定向線下配售的比例，同時也會規(guī)定線上申購的超額認購倍數(shù)達到不同倍數(shù)的時候線上線下的股票分配量。對線下配售股可以最低減少到0，而對于線上申購超額認購倍數(shù)以及分配比例，由發(fā)行人和主承銷商在分析市場狀況的基礎(chǔ)上來進行確定，并最終報給證監(jiān)會核準。

簡單來說，新股回撥機制其實就是新股確定了發(fā)行價格后，對符合條件的申購人進行優(yōu)先排序，老股東優(yōu)先，機構(gòu)次之，散戶最次。也就是說在申購不足的情況下，線下申購不足的回撥網(wǎng)上，網(wǎng)上申購不足的回撥給大眾，因此，新股回撥機制其實就是在新股申購不足的情況下所采取的應(yīng)對措施。

再簡單的來解釋，其實就是線上中簽率比線下中簽率高的時候，將線上申購的部分股票回撥到線下，從而保證線下中簽率不低于線上中簽率。反之當線下中簽率高的時候同樣會回撥給線上，從而平衡機構(gòu)和散戶之間的利益。

二、回撥機制的好處和對股價的影響

回撥機制能夠在機構(gòu)和股民之間保持一個利益均衡，通過借助市場的力量，從而解決新股在機構(gòu)和散戶手中的一個分配比例，回撥機制也是市場化機制確定一只股票發(fā)行價的比較合理的一種方法。如果一只股票啟用了回撥機制，那么只能說明一個問題，這只新股被很多人買，線上申購異?；鸨坏靡巡艜⒕€上的一部分股票配額回撥到線下。這代表了什么不言而喻。

關(guān)鍵詞： 回撥機制 一般投資者