新股維遠(yuǎn)股份730955申購(gòu)價(jià)值概況

維遠(yuǎn)股份，申購(gòu)代碼：730955，發(fā)行價(jià)格：29.56元/股，發(fā)行市盈率：22.99倍，實(shí)際募集資金總額：40.65億元，申購(gòu)數(shù)量上限：41000股，主營(yíng)業(yè)務(wù)：有機(jī)化學(xué)新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

主營(yíng)業(yè)務(wù)

發(fā)行人的主營(yíng)業(yè)務(wù)為“苯酚、丙酮—雙酚 A—聚碳酸酯”產(chǎn)業(yè)鏈有機(jī)化學(xué)新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括苯酚、丙酮、雙酚 A、聚碳酸酯。

新股亮點(diǎn)

公司形成了以聚碳酸酯產(chǎn)品為主導(dǎo)的一體化生產(chǎn)體系，是目前國(guó)內(nèi)唯一具備完整聚碳酸酯產(chǎn)業(yè)鏈的公司。與單一生產(chǎn)聚碳酸酯系列產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)相比，公司實(shí)現(xiàn)了主導(dǎo)產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程的優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈配置。完整的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)拱l(fā)行人得以根據(jù)市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)的變化靈活組織生產(chǎn)和銷售活動(dòng)，適時(shí)調(diào)整不同產(chǎn)品的外售比例，提高了發(fā)行人整體的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。同時(shí)，完整的產(chǎn)業(yè)鏈保障了生產(chǎn)各環(huán)節(jié)原材料供給的穩(wěn)定性，減少了對(duì)外部供應(yīng)原材料的依賴，降低了外購(gòu)的物流成本，以及降低了外部原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成的不利作用。

公司具備業(yè)務(wù)布局合理的優(yōu)勢(shì)，業(yè)務(wù)的地理位置發(fā)揮了很好的輻射作用。公司位于國(guó)內(nèi)化工大省山東，區(qū)域內(nèi)化工企業(yè)眾多，上下游配套便利，物流便捷，發(fā)行人生產(chǎn)所需原材料通過(guò)短途公路運(yùn)輸即可直接到達(dá)公司廠區(qū)，有利于最大限度地降低原材料運(yùn)輸成本;同時(shí)，便于發(fā)行人及時(shí)獲取市場(chǎng)需求信息、生產(chǎn)適銷對(duì)路的產(chǎn)品，合理安排庫(kù)存，降低生產(chǎn)和物流成本，提高資金的使用效率。公司所處的利津經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)是山東省政府批準(zhǔn)設(shè)立的省級(jí)開發(fā)區(qū)，地處黃河三角洲的中心城市——東營(yíng)市，化工產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好，水、電、交通等配套設(shè)施完善，在化工技術(shù)、人才、產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境容量等方面擁有較好的條件。

公司具備獨(dú)特的工藝優(yōu)勢(shì)。發(fā)行人率先引進(jìn)國(guó)際領(lǐng)先的日本旭化成非光氣法聚碳酸酯生產(chǎn)工藝技術(shù)，以自產(chǎn)的雙酚A和碳酸二苯酯為原料，在堿性催化劑的作用下發(fā)生酯交換和縮聚反應(yīng)生產(chǎn)聚碳酸酯。通過(guò)自主創(chuàng)新，克服了熔融態(tài)雙酚A溫度高、易于分解等困難，實(shí)現(xiàn)雙酚A液體管道輸送。雙酚A無(wú)需通過(guò)造粒、固體輸送、再熔融工序，節(jié)約了大量的能源消耗，增強(qiáng)了企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

財(cái)務(wù)狀況

業(yè)績(jī)情況：2017年-2020年底，公司的營(yíng)業(yè)總收入分別為278，859.22萬(wàn)元、477，927.41萬(wàn)元、399，269.38萬(wàn)元、438，639.92萬(wàn)元，2017-2020年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為11.99%;歸母凈利潤(rùn)分別為15，561.96萬(wàn)元、26，863.09萬(wàn)元、21，538.09萬(wàn)元、71，510.65萬(wàn)元;2017-2020年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為16.41%。

結(jié)論

是國(guó)內(nèi)首家擁有“苯酚、丙酮—雙酚 A—聚碳酸酯”全產(chǎn)品、全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，本質(zhì)也是化工周期股，這兩年隨著產(chǎn)品的漲價(jià)利潤(rùn)瘋狂高增長(zhǎng)，短線給予300億左右估值，無(wú)風(fēng)建議保持關(guān)注。

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