優(yōu)秀的投資者要學會止損 要學會尋找“最優(yōu)止損”法

翻看許多海外的股票交易類書籍，“止損”往往是被放在極為重要的地位進行論述。投資者參加市場交易就是為了賺錢而非賠錢，因為止損會導致賠錢，所以止損常常為許多初入市者所忽視，但大量的研究又證明，止損幾乎是走向成功的必經(jīng)之路。好的交易者，當從學會止損開始。

遠離下跌“惡魔”

對交易來說，下跌有著比上漲更大的影響力——這是讓許多交易者不得不面對的一個數(shù)學事實。當你虧損了10%的時候，只需要上漲11%才能回到原來位置;虧損20%的時候則需要上漲25%;虧損33.33%的時候，就需要上漲50%;而若虧損50%的時候，就需要上漲100%。正因為大虧損會導致之后的交易極為困難，所以嫻熟的交易者都會竭力避免大虧損，而避免大虧損的一個重要方法，就是在犯錯但未演變成大虧損之前離場，也就是“止損”。只有盡早止損，才能遠離可怕的下跌“惡魔”。

當然，許多初入市的交易者不愿意止損，他們甚至會以巴菲特作為榜樣為自己不止損尋找理由。但問題就在于，巴菲特是進行價值投資而非交易，這兩者是截然不同的。巴菲特清楚地知道自己持有股票的真正價值，所以對其而言下跌的確是低價入場的好時機。更重要的是，巴菲特的大量現(xiàn)金儲備和通過保險公司經(jīng)營獲得的源源不斷的現(xiàn)金流是其能夠低價入場的關(guān)鍵，而這對于力圖在高賣低買中博取差價的交易者而言，顯然是不可能做到的。其實，即使是價值投資者，因為看錯估值加上沒止損而“吃藥”的也不是少數(shù)，最著名的自然是曾經(jīng)十幾年打敗標普的BillMiller，他最終因為在次貸危機中對大量金融股越跌越買而吃了大虧，只能看著近百元的股票最終跌到只剩幾元。

小止損的盈利杠桿

會嫻熟利用止損的投資者往往把一次正確的止損視作盈利，他們會覺得一個投資本來會虧損20%，但是在虧損5%的時候就止損離場了，那么就相當于賺到了其中15%的差價，這無疑是一種非常有益的心理建設(shè)。

其實，好的止損不僅可以被“當作”盈利，其本身就可以成為盈利杠桿?；诳傎Y金百分比的倉位技術(shù)是許多資深交易者會采用的建倉手段，假設(shè)其規(guī)定自己每次交易最大虧損不能超過2%，那么如果有10萬元的資金，一個設(shè)定好止損位距離市價有5元的股票，最多就只能買入400股，這樣一旦止損就恰好虧損 2000元。有這樣的“安全閥”存在，很多時候我們就不能滿倉交易，如這只股票股價是100元，那么買入 400股只需用到4萬元資金，還有6萬元就只能閑置，否則單次交易的風險就會大于規(guī)定的2%。假設(shè)這只股票買入后獲得了50%的盈利，那絕對盈利也就是2 萬元，相對總的10萬元本金而言是20%的盈利。

但是，如果我們能夠?qū)⑦@個股票的止損設(shè)置為4元，那么同樣在10萬元最大虧損不能超過2%的前提下，就可以買入500股了，同樣是100元的股價就可動用5萬元資金，50%的上漲則可獲得2.5萬元的盈利，相對本金而言則是25%的收益。顯然，在倉位控制的前提下，小止損可以提高資金利用率，進而在交易品種同樣漲幅的前提下大幅提高總資金的回報率，對于可以使用杠桿放大交易的投資者來說更是如此。如果我們將止損設(shè)置為1元，則可買股數(shù)就增加到 2000股，需要動用資金20萬元，即采用了 2倍的資金杠桿，這時同樣50%的上漲就是10萬元的盈利，相較10萬元的本金可就是100%的盈利了。而在這個過程中，潛在虧損和所需的上漲幅度均未發(fā)生改變。

學會尋找“最優(yōu)止損”

當然，縮小止損空間絕非易事。如果設(shè)置大的止損空間，則相對不容易被觸及;而如果設(shè)置小的止損空間，在市場稍有回調(diào)時就可能被震蕩出場。“小止損”絕對是一把雙刃劍，這也使得如何尋找最佳止損成為一件技術(shù)活。

數(shù)據(jù)回溯是慣用的一個方法。也就是按照你的交易模型重新考量每一次虛擬的交易，看看每次入場后交易品種會向不利于你的方向運動多少，而你當時設(shè)置的止損又是多少，這兩者之間會是什么關(guān)系。若每次的回撤幅度遠小于你設(shè)定的止損空間，就說明你的止損過于保守，完全可以通過降低止損來提高利潤。當然，降低止損的幅度該是多少，則需要一次次的試錯，尋找相對最優(yōu)的方案——有時候甚至可以通過降低成功率，寧可增加幾次因錯誤止損而離場的機會來擴大小止損的盈利杠桿，從而獲得更大的長期回報。

重新布局入場點則是另一個尋找最佳止損的思路。許多投資者都喜歡將止損位放置在前期低點下方，這的確是一個很標準的止損位。但對于奉行突破交易的投資者而言，若選擇在突破前期高點后買入，那么從這個高點到前期低點的空間無疑不小，我們所需要的止損空間就會較大。正因此，有的投資者會選擇在突破前提前入場，或者是突破后回抽時入場，甚至會選擇跌至前期低點附近時入場，這些入場位雖然可能成功率會低于突破入場或者出現(xiàn)幾率很小，但是由于距離前期低點較近，所以可以獲得更小的止損空間，而在小止損的盈利杠桿下，卻可能有更好的投資戰(zhàn)績。

關(guān)鍵詞： 優(yōu)秀投資者 學會止損 下跌上漲 盈利杠桿