芒格：要警惕大腦“自我欺騙”

近期在美國(guó)華爾街價(jià)值投資圈非?；鸬囊槐緯?shū)，威廉·格林(William Green)所撰寫(xiě)的《Richer, Wiser, Happier》，翻譯成中文就是《更富有、更有智慧、更快樂(lè)》(編者注：目前該書(shū)僅有英文版，尚未有中文版)。

在此前的文章中，我們通過(guò)本書(shū)了解了巴菲特、比爾·米勒等頂級(jí)投資人眼中的芒格，以及芒格推崇的逆向思維，如何在投資和生活中應(yīng)用。

本期我們將聚焦芒格對(duì)心理學(xué)在投資和生活中應(yīng)用的看法。芒格強(qiáng)調(diào)，激勵(lì)機(jī)制在認(rèn)知與行為變化中起到很重要的作用;同時(shí)要警惕大腦的“自欺欺人”，因思考上的捷徑而做出倉(cāng)促的決策并導(dǎo)致災(zāi)難;愿意欣然發(fā)現(xiàn)自己的錯(cuò)誤才能不斷進(jìn)步;所有好的投資者都是非情緒化的。

以下為文字摘錄(有刪節(jié)和編輯)：

芒格的心理學(xué)集錦

是份實(shí)用的避免“災(zāi)難”的清單

我們作為投資者，面臨的最棘手的問(wèn)題之一，便是人類大腦本身就不是為做理性決策而設(shè)計(jì)的。

我們的判斷常被諸如恐懼、貪婪、嫉妒與缺乏耐心等情緒所支配，會(huì)使我們對(duì)現(xiàn)實(shí)的認(rèn)知因既有的偏見(jiàn)而扭曲，會(huì)被同輩競(jìng)爭(zhēng)和銷售話術(shù)所影響，會(huì)因不完全的或有謬誤的信息而采取行動(dòng)。

正如進(jìn)化生物學(xué)家羅伯特·特里弗斯(Robert Trivers)在《傻子的傻事：人類生活中的欺騙與自我欺騙邏輯》一書(shū)中所寫(xiě)，“我們感知世界的偉大器官”讓我們能獲得那些我們的大腦能系統(tǒng)性地“降解并摧毀”的信息。

在上世紀(jì)90年代，芒格在三次不同的演講中針對(duì)“人類誤判的心理因素”這個(gè)難題提出了解決辦法。在2005年，他寫(xiě)了一篇現(xiàn)在已經(jīng)錄入《窮查理寶典》的長(zhǎng)文。在這篇被尼克·斯利浦(Nick Sleep)稱作“有史以來(lái)最好的投資演說(shuō)”的文章里，芒格將其卓越智識(shí)展現(xiàn)無(wú)遺。

從未上過(guò)任何心理學(xué)課程，只讀過(guò)三本心理學(xué)書(shū)籍的芒格總結(jié)出一個(gè)長(zhǎng)達(dá)二十五條的可能導(dǎo)致我們的大腦犯錯(cuò)的“心理傾向”，并給了他們?cè)S多生動(dòng)形象的名稱，諸如“自視甚高傾向”、“瞎扯蛋傾向”、“簡(jiǎn)單的疼痛規(guī)避傾向心理”等。他甚至斗膽批判學(xué)術(shù)界的心理學(xué)家們并不懂這門(mén)屬于他們自己的學(xué)科。

芒格的這個(gè)“集錦”為他和我們都提供了一個(gè)避免災(zāi)難的實(shí)用清單。“這里的竅門(mén)在于首先理解他們，然后按照這個(gè)清單去訓(xùn)練你自己”，斯利浦說(shuō)道，“能對(duì)清單上的內(nèi)容如數(shù)家珍是一回事，但能把這些內(nèi)容內(nèi)化卻又是完全不同的一回事了。后者是你需要下功夫的。”然而，這又是必須要做的，因?yàn)?ldquo;最可持續(xù)的優(yōu)勢(shì)是心理上的優(yōu)勢(shì)”。

芒格：永遠(yuǎn)不要忽略激勵(lì)機(jī)制的強(qiáng)大力量

芒格的第一條“心理傾向”如此顯而易見(jiàn)以至于我們可能都會(huì)忽視它：激勵(lì)機(jī)制在認(rèn)知與行為變化中所起到的作用。

他援引了一句他的英雄，本杰明·富蘭克林的話，“如果你想說(shuō)服別人，一定要訴諸對(duì)方的利益，而非理性。”芒格寫(xiě)道，“這條玉律是生活中偉大而簡(jiǎn)單的一條指導(dǎo)：永遠(yuǎn)，永遠(yuǎn)不要在你應(yīng)思考激勵(lì)機(jī)制的強(qiáng)大力量的時(shí)候思考任何其他的東西。”

激勵(lì)機(jī)制在生活中的方方面面都至關(guān)重要，無(wú)論是激勵(lì)員工還是勸服對(duì)手。芒格警告人們要當(dāng)心那些因激勵(lì)機(jī)制而給出帶有偏見(jiàn)的意見(jiàn)的銷售員們，因這類激勵(lì)會(huì)使得即便“非常體面的個(gè)體”做出“非道德的行為以獲得獎(jiǎng)金”。作為反制，芒格建議我們要尤其警惕那些對(duì)于顧問(wèn)們有利的職業(yè)資訊與建議。

芒格常常強(qiáng)調(diào)與值得尊敬的且無(wú)私的人們合伙的重要性，同時(shí)應(yīng)避免那些有“不良動(dòng)機(jī)”的人們。他在2008年-2009年被華爾街最聰明且機(jī)智的人們，因重組次級(jí)貸款并創(chuàng)造具有投資級(jí)別評(píng)級(jí)的有毒債券的行為最終導(dǎo)致金融危機(jī)而感到震驚。

當(dāng)別人都在做同樣齷齪的事并從中獲利時(shí)，我們總是更容易將這類卑污的行為理性化。但芒格推薦我們遵循一條更高的道德標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)這類行為予以回應(yīng)：“我比你們更崇高。”

芒格：要警惕大腦“自我欺騙”

另一個(gè)認(rèn)知危害來(lái)自于芒格演說(shuō)中所提到的“傾向于盡快闕疑”并迅速?zèng)Q策—這一傾向的誘因常常是外界壓力。這種“避免疑惑的傾向”也合乎進(jìn)化邏輯，因?yàn)槲覀兊淖嫦葌兂Ｐ柙诰o迫的威脅面前快速回應(yīng)。

然而思考上的捷徑常使投資者們做出倉(cāng)促的決策并導(dǎo)致災(zāi)難。

更糟糕的是，我們還經(jīng)常變成芒格所謂的“避免不一致傾向”的受害者，并使得我們抵觸可能與我們既有結(jié)論相左的新的信息和洞見(jiàn)，無(wú)論我們可能是如何倉(cāng)促地形成那些既有結(jié)論的。

芒格曾提供過(guò)一個(gè)生動(dòng)的比喻：“當(dāng)一個(gè)精子跑進(jìn)一顆人卵后，卵子有一個(gè)自動(dòng)關(guān)門(mén)功能，直接把其他的精子都拒之門(mén)外了。人類的大腦也有非常強(qiáng)的類似傾向。”

不愿重新審視或改變我們的觀點(diǎn)是理性思考的最大障礙之一。比起開(kāi)放的心態(tài)，我們更傾向于有意無(wú)意地給那些支持我們既有信仰的信息以優(yōu)先級(jí)。這種盲目附著于我們既有信仰的錯(cuò)誤可以因?yàn)槠渌麕最愋睦韺W(xué)傾向而被加劇。

“自視甚高傾向”讓我們高估我們的才華、觀點(diǎn)和決策。

“過(guò)度樂(lè)觀傾向”將我們引誘到財(cái)務(wù)自負(fù)的大意行為中，尤其是在我們覺(jué)得一切正按照計(jì)劃進(jìn)行且自己仿佛很聰明的時(shí)候。

“簡(jiǎn)單疼痛規(guī)避心理”讓我們?cè)跓o(wú)法承擔(dān)現(xiàn)實(shí)的苦楚時(shí)扭曲事實(shí)。這種傾向解釋了為什么那么多投資者們自欺欺人的覺(jué)得他們能夠在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)戰(zhàn)勝指數(shù)，盡管他們可能缺少這么做所需要的技巧、性格和成本管控。

芒格很喜歡古希臘雄辯家德摩斯梯尼(Demosthenes)的一個(gè)觀察：“沒(méi)什么比自欺欺人更簡(jiǎn)單。每個(gè)人所希望的，都是他信以為真的。”

愿意欣然發(fā)現(xiàn)自己的錯(cuò)誤才能不斷進(jìn)步

如果人腦如此容易自我欺騙，那我們?nèi)绾尾拍茏龀隼硇缘耐顿Y決策呢?首先，我們必須承認(rèn)這一事實(shí)。就像格雷厄姆說(shuō)的，“投資者主要的問(wèn)題——以及他最大的敵人——或許就是他自己。”

芒格對(duì)抗非理性的方法，是效仿一些“極端客觀”的科學(xué)家，諸如查爾斯·達(dá)爾文，亞伯特·愛(ài)因斯坦和理查德·費(fèi)曼。

當(dāng)我問(wèn)到我們應(yīng)如何向他們學(xué)習(xí)并思考問(wèn)題時(shí)，芒格說(shuō)：“他們對(duì)自己非常嚴(yán)苛…他們不斷試圖減少愚蠢。他們?cè)诤跽_的思考方式。他們能聚精會(huì)神很久，且通過(guò)工作，工作，再工作來(lái)避免愚蠢。”

芒格尤其崇尚他們堅(jiān)定不移地找出“證偽證據(jù)”的決心，即便是面對(duì)他們最鐘愛(ài)的信仰。比如達(dá)爾文拒絕讓他的基督信仰或大眾共識(shí)影響他驚艷四座的進(jìn)化理論。在他1859年所著的《物種起源》中，他放棄了圣經(jīng)中一個(gè)不可褻瀆的信條：“經(jīng)過(guò)在我能力范圍內(nèi)的細(xì)致的學(xué)習(xí)和不帶感情的研判，我可以確鑿無(wú)誤地說(shuō)，那些大多數(shù)自然學(xué)家所信仰的以及我曾經(jīng)所信仰過(guò)的所有生物都是被獨(dú)立創(chuàng)造出來(lái)的這一觀點(diǎn)，是個(gè)謬誤。”

愿意欣然發(fā)現(xiàn)我們自己的錯(cuò)誤這一習(xí)慣對(duì)個(gè)體而言是一個(gè)巨大的優(yōu)勢(shì)。芒格通過(guò)在每次摧毀一個(gè)自己曾深信不疑的信條之后給自己鼓掌來(lái)培養(yǎng)這個(gè)習(xí)慣，并讓該習(xí)慣變成一種帶有滿足感而非恥辱感的“鏟除無(wú)知”的行為。

他有一次這么評(píng)述，“如果伯克希爾有過(guò)什么進(jìn)步，那其中很大一部分應(yīng)是我和沃倫都很善于摧毀我們最喜歡的想法。如果有哪一年你沒(méi)有摧毀一個(gè)你自己鐘愛(ài)的想法，你恐怕就浪費(fèi)了那一年。”

另一種保證我們孱弱的想法和懶惰的偏見(jiàn)不會(huì)橫行霸道的方法，是找一個(gè)充滿智慧的、愿意與我們針?shù)h相對(duì)的對(duì)手。

巴菲特曾有一次評(píng)述道，“人類最擅長(zhǎng)做的，是把所有新的信息都遵循他們既有的結(jié)論來(lái)進(jìn)行詮釋…這是一個(gè)我們每一個(gè)人都與生俱來(lái)的能力。我們?nèi)绾螌?duì)抗這種傾向呢?”

他的答案是：“找一個(gè)不卑不亢并高度邏輯化的合伙人…或許是你可以找到的最好的應(yīng)對(duì)機(jī)理了。”芒格，作為一個(gè)理想的擊劍對(duì)手，扼殺了如此多個(gè)巴菲特的投資想法，甚至被巴菲特稱為“那個(gè)喜歡說(shuō)不的討厭鬼”。

所有的好的投資者都是非情緒化的

我們都需要誠(chéng)實(shí)和自我認(rèn)知來(lái)保證我們的情緒不會(huì)蒙蔽我們的判斷并影響我們的表現(xiàn)，這樣我們才能高度小心地繼續(xù)前行。

廣泛的說(shuō)，我們需要構(gòu)筑一種有利于我們冷靜并有韌性的生活方式。

芒格便是一個(gè)會(huì)花很多時(shí)間去做不少能夠給予他平衡和健康的各類活動(dòng)之人，這里包括在他家中的圖書(shū)館讀書(shū)，和朋友們打橋牌、打高爾夫，或釣魚(yú)。他也會(huì)維持一個(gè)不那么緊湊的生活節(jié)奏以便于他有足夠空間進(jìn)行冥想。

細(xì)節(jié)可能各不相同，但我們都需要一些習(xí)慣和興趣愛(ài)好來(lái)加強(qiáng)我們內(nèi)心的平靜。

不過(guò)，是事實(shí)，芒格很少像我們普羅大眾那樣需要努力去平衡自己的情緒。當(dāng)我問(wèn)他是否同意霍華德·馬克思的觀點(diǎn)，即所有的好的投資者都是非情緒化的，他回答說(shuō)，“是的。當(dāng)然。”

“您是否有過(guò)為某一筆投資感到不安或害怕呢?”

“從不。”

“因此您不需要刻意去對(duì)抗那些情緒，因?yàn)槟静粫?huì)經(jīng)歷那些情緒?”

“對(duì)的”

當(dāng)沒(méi)有極端情緒干擾時(shí)，芒格便有足夠的自由來(lái)聚焦到那些賠率對(duì)他有壓倒性的吸引力的標(biāo)的上。當(dāng)銀行股在金融危機(jī)期間暴跌時(shí)，他認(rèn)為富國(guó)銀行是如此的便宜以至于其可以被視作為一個(gè)“四十年一遇的機(jī)會(huì)”。

他為DJ在2009年3月市場(chǎng)見(jiàn)底之際精確吃入富國(guó)銀行的股票，這在他看來(lái)便是一個(gè)“理性和判斷力強(qiáng)”的完美案例。

他在情緒上的缺失是一個(gè)內(nèi)生的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，很少有投資者同樣擁有這種優(yōu)勢(shì)。“沃倫也是這樣的”，他說(shuō)。“在這點(diǎn)上我倆很相似。”

芒格也學(xué)會(huì)了如何去控制一些可能對(duì)他享受生活造成不利影響的垃圾情緒。

“瘋狂的憤怒，瘋狂的仇恨，回避那些東西，”他說(shuō)。

“我不會(huì)讓這些情緒肆虐，我壓根不會(huì)讓這些情緒萌芽。”

他的話也適用于嫉妒這種情緒。他認(rèn)為這是七種不可饒恕的原罪中最為愚蠢的，因?yàn)檫@種情緒甚至都不好玩(Not Even Fun)。他看不起那些傾向于將自己看作是受害者的人們，也沒(méi)有耐心聽(tīng)別人怨天尤人。

當(dāng)我問(wèn)他是否他有一種思考過(guò)程讓他疏散自我擊潰的情緒時(shí)，他說(shuō)，“我知道憤怒是愚蠢的。我知道仇恨是愚蠢的。我知道自憐是愚蠢的。因此我就不做他們…我試著每時(shí)每刻都不做蠢事。”

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