主權投資四大新趨勢:加強ESG投資力度
新冠疫情及地緣政治變化給主權財富帶來前所未有的沖擊,主權財富基金出現(xiàn)四大投資趨勢。
地緣政治博弈成風險點
地緣政治變化,尤其是中美兩國博弈所帶來的不清晰前景,給機構投資帶來了一定的變數(shù),成為現(xiàn)階段主權財富機構需要考量的一大風險。
俄羅斯國家財富基金近日表示,主動將其認為受地緣政治影響的風險資產(chǎn)完全清零。俄羅斯外交部副部長潘金表示,美國的制裁和其不可預測的經(jīng)濟政策,讓人們對使用美元作為交易優(yōu)先貨幣的可靠性和便利性產(chǎn)生了疑問。
目前,俄羅斯國家財富基金已經(jīng)將美元資產(chǎn)從35%降至0,英鎊資產(chǎn)降至5%;相應的,歐元和人民幣的份額分別上升到39.7%和30.4%。
俄羅斯財政部表示,人民幣和歐元資產(chǎn)是俄羅斯視為主要經(jīng)濟伙伴的貨幣。
反壟斷影響科技股估值
今年以來,科技股遭遇全球反壟斷風潮以及數(shù)字主權之爭,疊加中美博弈等因素影響,不少個股出現(xiàn)了不小的回撤,這也影響了主權財富的投資預期。
從去年肇始的反壟斷陰影,讓不少機構擔心科技巨頭的估值空間會受到擠壓。2021年第一季度,一些規(guī)??捎^的北美公共基金下調(diào)了阿里巴巴集團的主要頭寸,如規(guī)模超4000億美元的加州公務員退休基金大幅減倉約410萬股,近10億美元。
不少準備上市或剛剛上市的公司也受利空沖擊。淡馬錫投資的螞蟻集團去年暫停上市,使其原本預計的豐厚利潤回報落空。淡馬錫也是滴滴出行的主要投資者之一,滴滴因數(shù)據(jù)安全問題受到國家監(jiān)管,APP全部下架,目前股價已累計下跌15%。
科技股走低也讓機構短時難以退出。淡馬錫作為不少中國科技股的基石投資者,短時低迷的科技股走勢讓其難以套現(xiàn)獲利。淡馬錫在京東物流5月香港上市時買入2.2億美元,但目前股份仍低于發(fā)行價。快手的認購者中也有淡馬錫,今年回撤近50%,近日還創(chuàng)下新低。
本土投資力度加強
根據(jù)主權財富基金國際論壇的數(shù)據(jù),2020年,主權財富基金直接向本土公司和項目進行了約127億美元的新增投資,是2019年的3倍多。今年到目前為止,主權財富基金已經(jīng)在其本土市場投資了大約40億美元,與2019年全年的投資額大致相同。自新冠疫情暴發(fā)以來,有能力進行全球投資的基金自新冠暴發(fā)以來,國內(nèi)投資占總投資的比例從3年前的22%上升到了44% 。
去年,挪威政府養(yǎng)老基金向政府繳納了最大一筆款項,達340億美元,幾乎占其總規(guī)模的3%,且只在挪威境外投資,這并非孤例。土耳其主權財富基金在2020年投資了58億美元,主要投資于當?shù)劂y行和保險公司。愛爾蘭戰(zhàn)略投資基金為解決疫情和促進經(jīng)濟恢復,向本土投資約24億美元。此外,包括科威特、馬來西亞、新加坡、沙特阿拉伯和阿拉伯聯(lián)合酋長國等國基金正在更多地投資于本土。
不過,轉向內(nèi)部并不一定意味著這些基金正在撤出全球市場。國際主權財富基金會的數(shù)據(jù)顯示,2020年基金海外投資高于前4年水平,超過500億美元。
加強ESG投資力度
隨著全球對于全球變暖問題的重視,及投資者對于環(huán)境、社會和治理(ESG)的興趣日漸濃厚,主權財富也在加大這一領域的投資。
沙特主權基金正擬定一個環(huán)境社會和治理投資框架。沙特公共投資基金擁有的紅海開發(fā)公司,今年早些時候為可再生能源發(fā)電的新酒店提供了38億美元的“綠色”貸款。
日本政府養(yǎng)老金投資基金報告稱,該基金最近進行的一項調(diào)查顯示,在其推動下,其ESG投資組合中的公司正積極致力于相關信息披露。淡馬錫在投資分析中納入了每噸二氧化碳當量42美元的初始碳定價。作為試點項目,有助于指導投資決策,與更廣泛的氣候目標保持一致,并模擬碳定價對投資可能產(chǎn)生的影響。
但并非所有主權基金都愿意從根本上切換投資模式,挪威央行表示,該國主權財富基金不應將目前追蹤的指數(shù)換成經(jīng)氣候調(diào)整的指數(shù),也不需要擴大持有未上市綠色基礎設施資產(chǎn)的范圍。
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