券業(yè)利潤增速首尾差距擴大 部分小型券商掉隊

上市券商中報業(yè)績預告披露過半，近九成券商業(yè)績預增，證券行業(yè)的高景氣度也再度被佐證。多家大型券商上半年預告凈利潤增速上限超50%，不過，也有部分小型券商業(yè)績表現(xiàn)掉隊。

證券行業(yè)景氣度高企

季度利潤有望創(chuàng)下6年新高

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至7月17日，已有24家上市券商發(fā)布上半年業(yè)績快報或業(yè)績預告。其中，共有21家券商業(yè)績預增，占比近九成。

業(yè)績預增的券商中，多家大型券商利潤增速迅猛。上半年預告凈利潤規(guī)模上限超40億的券商中，東方財富的預告凈利潤同比增速在93.53%至121.18%之間，中金公司在45%至65%之間，海通證券在35%至50%之間。此外，上半年預告凈利潤規(guī)模在107億至116億之間的中信證券增速也十分穩(wěn)健，預告凈利潤同比增速在20%至30%之間。

此外，還有不少中小型券商預告利潤增速亮眼。據(jù)中原證券公告，該券商預計2021年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加1.79億元到2.19億元之間，同比增長583.27%至712.92%之間。

在中原證券之后，財達證券、國盛證券的上半年預告凈利潤增速排名也十分靠前，二者增速上限均超過120%。

多家券商的業(yè)績高速增長體現(xiàn)了行業(yè)景氣度的提升，有業(yè)內(nèi)人士預計行業(yè)今年二季度的利潤規(guī)模有望打破多年紀錄。申萬宏源證券研報預計，42家上市券商(含東財)在2021年第二季度的合計歸母凈利潤達519億元，同比增長18%，環(huán)比增長17%，可比口徑將創(chuàng)下近6年單季度新高值。

申萬宏源證券還指出，券商步入長景氣周期，業(yè)務(wù)能力分化下個股長期盈利成長性及ROE差距在擴大。居民增配權(quán)益及權(quán)益資產(chǎn)/財富管理正在迎來黃金十年，板塊長邏輯確定，估值相對底部，維持行業(yè)看好評級。

利潤增速首尾差距擴大

部分小型券商掉隊

不過，在多家券商業(yè)績高歌猛進之際，部分小型券商因業(yè)務(wù)暫停、投資失誤等原因未能分享行業(yè)增長紅利，在競爭中掉隊。

其中，上市公司錦龍股份發(fā)布上半年業(yè)績預告稱今年上半年凈利潤規(guī)模在-1629萬至1629萬之間，與上年同期相比下降90%-110%。錦龍股份在公告中表示，中山證券因2020年8月收到監(jiān)管部門的行政監(jiān)管函，新增資本消耗型業(yè)務(wù)被暫停，導致營業(yè)收入下降幅度較大。另外，中山證券部分持倉債券估值下跌，公允價值變動出現(xiàn)損失。

此外，華鑫證券的凈利潤降幅也十分驚人。據(jù)上市公司華鑫股份披露的華鑫證券上半年未經(jīng)審計利潤表，該券商上半年凈利潤規(guī)模為2.52億元，同比下降超46%。投資收益減少是華鑫證券利潤驟降的重要原因之一。據(jù)其利潤表，該券商上半年實現(xiàn)投資收益1.11億元，而去年同期為5.45億元。

五礦證券上半年的凈利潤規(guī)模也出現(xiàn)了小幅下滑。其母公司五礦資本披露的五礦證券上半年未經(jīng)審計財務(wù)報表顯示，五礦證券上半年累計實現(xiàn)凈利潤2.04億元，同比減少3.80%，主要受收入結(jié)構(gòu)的變化及費用整體同比增加的綜合影響。

主營業(yè)務(wù)實力分化嚴重，是券商業(yè)績增速分化嚴重的重要原因。隨著行業(yè)競爭日益白熱化，在激烈的市場份額爭奪戰(zhàn)之下，積累深厚的頭部券商往往依靠項目儲備、團隊優(yōu)勢、投資能力等分享更多紅利，布局不足的券商往往難以取勝。

關(guān)鍵詞： 券業(yè) 利潤 增速 首尾差距