茶企天福（06868.HK）收入下滑 白酒銷售業(yè)務(wù)動銷成謎

過去一年，中國消費市場疲軟、商品銷售不暢，大小茶企的日子非常難過。

港股上市茶企天福也一樣，別看它賣茶賣酒還賣茶點心，生意熱熱鬧鬧，但公司2020年整體收入下滑，靠壓縮成本及開支才換得獲得凈利潤小幅增長。

減收增利

2020年，天福(06868.HK)賣茶賣酒賣茶點心忙活一年，整體收入減少，歸母凈利潤僅小幅增長。

3月17日晚間，公司披露2020年度業(yè)績顯示，其實現(xiàn)收入17.13億元、歸母凈利潤3.05億元，同比分別增加-4.69%和11.82%。

公司對外表示，收入減少主要來自疫情影響，凈利潤增長則由批發(fā)業(yè)務(wù)增加和產(chǎn)品架構(gòu)調(diào)整所致。公司毛利率升至61.07%，較上年增加2.21個百分點。

茶葉銷售一直是公司主力業(yè)務(wù)，其收入貢獻一直占比近7成。

公司在去年提高中高端茶葉產(chǎn)品比重，滿足中國消費者需求。不過，這種調(diào)整反應(yīng)在銷售層面收效甚微。

數(shù)據(jù)顯示，去年公司銷售茶葉實現(xiàn)收入12.22億元，較上年微增0.58%，僅比2019年多賣了約719.1萬元。

除茶葉銷售業(yè)務(wù)之外，公司旗下茶食品業(yè)務(wù)、茶具以及其他業(yè)務(wù)收入全線下滑，分別實現(xiàn)收入2.13億元、1.83億元和0.94億元，同比分別下滑3.62%、10.73%和39.74%。

各大業(yè)務(wù)板塊收入下滑，公司寄予厚望的白酒銷售業(yè)務(wù)動銷成謎。自2019年起，公司以雙品牌形式(天福及金門酒廠)銷售金門高粱酒，但財報中并未披露銷售狀況。

營收下降的情況下，公司凈利率從上年15.20%升至2020年的17.83%，這主要來自于成本及開支減少。

最直接的，就是裁員。

期末，公司員工總數(shù)3743名，較年初減少463名，僅此一項就減少員工薪酬開支約4300萬元。

斑馬消費初步統(tǒng)計，2015年至2019年，公司每年要拿出年收入的17%-19%支付員工薪酬。2020年支出員工薪酬2.67億元，占比為15.59%。

圍繞茶葉做文章

在中國，已上市的茶葉企業(yè)不多，且主要集中在新三板市場。去年，中茶股份、瀾滄古茶向 A股發(fā)起沖擊，讓業(yè)內(nèi)頗為期待。

港股市場上，除了信陽毛尖集團(00362.HK)這家偽茶企時不時出來蹭一波流量，天福是一家較為活躍的茶企，也是迄今為止，中國為數(shù)不多年收入過10億元的茶企之一。2019年，中國茶葉流通協(xié)會評選“中國百強茶企”，天福位列第二位。

上世紀(jì)90年代，公司董事長李瑞河在臺灣高雄開設(shè)第一家茶行。在經(jīng)歷臺灣股市泡沫之后，李瑞河回到祖籍地福建漳州創(chuàng)建天福，并在2011年登陸港股，成為他手中繼天仁茶葉(1233.TW)之后第二家上市企業(yè)。

上市之初，公司在全國門店及專賣點已有1062家，公司對標(biāo)星巴克，野心勃勃計劃在5年內(nèi)每年在大陸開設(shè)150家門店及專賣點。

在此之后，公司收入?yún)s急轉(zhuǎn)直下。2012年、2013年連續(xù)下滑，2014年有所好轉(zhuǎn)，2015年又陷入下滑的魔咒。

直到2017年，公司實施緊縮門店、專注單店效益的策略，整體收入才基本好轉(zhuǎn)。

面對茶葉銷售業(yè)務(wù)收入增速放緩，公司除涉足線上、保留盈利門店，以及向三四線城市滲透網(wǎng)點，還躋身多元化業(yè)務(wù)中，新式茶飲、咖啡、茶籽油、五谷粉以及“有茶”肉制品等均有涉及。

公司布局的新式茶飲品牌放牛斑、喫茶趣，尚未得到充分釋放。截至2020年，包括這兩個品牌在內(nèi)的茶食品收入，占公司收入比重約13%。

截至去年7月，放牛斑全國門店122家，且大部分門店集中在福建省內(nèi)。相較于風(fēng)靡市場的喜茶、奈雪的茶，無論是知名度還是市場占有率，均相差甚遠。

啟信寶顯示，放牛斑品牌隸屬于廈門天洽餐飲管理有限公司，注冊資本79.56萬元，系天福旗下企業(yè)。廈門天洽先后投資了廈門卡諾家、廈門珍寶寶，均為餐飲企業(yè)。

為適應(yīng)新興茶飲消費市場需求，公司還在去年推出以李瑞河為原型的茶爺爺IP形象和產(chǎn)品，試圖抓住年輕一代。

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