17.43億回購股權(quán) 加多寶與中糧包裝(0906.HK)和平“分手”

4月28日深夜，中糧包裝(0906.HK)公告宣布，與加多寶就清遠(yuǎn)加多寶草本股權(quán)回購一事達(dá)成協(xié)議，中糧包裝通過執(zhí)行回購協(xié)議，將收回前期于清遠(yuǎn)加多寶草本中作出的全部投資款項及承諾分紅。在加多寶IPO之前，雙方的資本合作關(guān)系和長達(dá)數(shù)年的糾紛將畫上句號，中糧包裝也不再是加多寶第二大股東。

協(xié)議規(guī)定，各方同意，加多寶(天津)向中糧包裝投資回購中糧包裝投資于清遠(yuǎn)加多寶草本中持有的30.58%股權(quán)，總計金額為15.05億元，按定金2.5億元、第一期5億元、第二期7.55億元于2020年7月31日之前支付給中糧包裝投資。清遠(yuǎn)加多寶草本承諾分紅共計約為2.38億元，以七期的方式進行支付，于2021年12月31日之前支付完成。加多寶將為收回清遠(yuǎn)加多寶草本共計支付給中糧包裝17.43億元。

中糧包裝稱，這一決定 “將大幅提升公司現(xiàn)金流且優(yōu)化資產(chǎn)配置，更好地專注于消費品包裝主業(yè)，鞏固行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，顯著改善盈利能力并提高股東回報。”

加多寶與中糧包裝的糾紛從2017年就開始，該年10月，中糧包裝全資子公司中糧包裝投資與王老吉公司(加多寶旗下香港注冊企業(yè)，擁有相關(guān)加多寶商標(biāo))、智首(加多寶旗下企業(yè))及清遠(yuǎn)加多寶草本簽訂了增資協(xié)議，中糧包裝投資取得清遠(yuǎn)加多寶草本30.58%的股權(quán)。由于王老吉公司未按增資協(xié)議履行其應(yīng)向清遠(yuǎn)加多寶草本注入作價人民幣30億元的核心資產(chǎn)——加多寶商標(biāo)作為實物出資的承諾，中糧包裝就此向香港國際仲裁中心作出仲裁申請，并于2019年11月贏得仲裁，加多寶為此需要賠償中糧包裝2.5億元和注入該商標(biāo)。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，中糧包裝投資加多寶，商標(biāo)是其最看重的資產(chǎn)之一，加多寶方面沒有履約將商標(biāo)注入，而中糧包裝作為國企，投資行為是有相關(guān)問責(zé)機制的，在沒有達(dá)成協(xié)議或沒有后續(xù)收購可能性的話，中糧包裝肯定會收回投資，這是雙方結(jié)束合作的核心原因。

中糧包裝在公告中表示，收回投資后將繼續(xù)保持與加多寶集團的戰(zhàn)略合作關(guān)系，擴大對加多寶旗下相關(guān)公司的供罐業(yè)務(wù)，支持加多寶集團整體上市并使加多寶商標(biāo)成為國際品牌。自回購協(xié)議簽署之日起5年內(nèi)，加多寶將優(yōu)先從中糧包裝投資及/或其關(guān)聯(lián)方采購鋁制飲料罐，并按照雙方約定按期支付飲料。

該公告并沒有進一步介紹加多寶的上市計劃，但連帶披露了清遠(yuǎn)加多寶草本的最新業(yè)績。截至2019年12月31日，清遠(yuǎn)加多寶草本由盈轉(zhuǎn)虧，稅后凈利潤從一年前的316萬元降為去年虧損約3994萬元，但其間凈資產(chǎn)則從26.55億元增長至29.13億元。

加多寶在4月27日還發(fā)布了一則關(guān)于合伙人機制變更的消息，其中多處提及“上市”，宣布將原來只針對管理層的“紅股激勵機制”升級為覆蓋至一線營銷辦事處負(fù)責(zé)人及工廠廠長的“加多寶合伙人機制“。

朱丹蓬對第一財經(jīng)記者表示，雖然雙方的糾紛以回購股份的方式和解，但對加多寶來說，一方面資金鏈會更加緊張，如果不能按照上述協(xié)議按時支付相關(guān)款項，中糧包裝還有可能加快供給加多寶罐體包裝應(yīng)收款的收取速度，這樣加多寶的運營壓力會更大;另一方面，中糧包裝的投資，曾給加多寶帶來政策、資金鏈等多方面的有利加持，今年涼茶銷售旺季即將開始，中糧包裝撤出投資，對加多寶團隊和渠道的信心也會有不可估量的影響。

(陳慧)

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