酒企“拐點之年”？疫情結束后，茅臺、五糧液會迎來"降價潮"嗎？

隨著疫情的進一步控制，國內白酒企業(yè)目前正在陸續(xù)復工。時間財經初步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自2月10日至今，包括貴州茅臺、五糧液、舍得酒業(yè)、汾酒、郎酒、習酒、今世緣等在內的多家酒企均已分批次相繼復產。

北京牛欄山二鍋頭酒廠相關負責人對時間財經表示，“現(xiàn)在工廠已經復工，年前銷售很好，疫情對我們影響不大。”

中信建投在一份研報中稱，高端白酒春節(jié)旺季銷售目標已基本完成，受影響程度小于行業(yè)整體。另外，預計疫情結束后商務需求相對成為剛需，疫情可能僅是延遲消費時間，而對全年消費量的影響有限。因此疫情結束后，高端白酒的銷售恢復速度有望快于次高端、地產酒等其他白酒。

時間財經走訪北京一些商超了解到，從春節(jié)后至今，白酒銷量下滑顯著，消費需求銳減，但較春節(jié)前夕，整體價格表現(xiàn)穩(wěn)定。北京一位酒類經銷商告訴時間財經，“我們春節(jié)前銷售很好，春節(jié)后可以說直線下滑。直到現(xiàn)在，來店的顧客也寥寥無幾，年前囤的好多貨基本沒賣出去。白酒跟其他消費品不一樣，囤貨倒是無所謂，沒有保質期，什么時候都能賣得出去，我們最擔心酒廠整體降價。”

就應對措施來看，白酒專家蔡學飛告訴時間財經，白酒企業(yè)應盡一切手段降低成本，提高資金的周轉率。同時，盡快建立線上分銷網絡，并開始規(guī)劃體驗場景，為下一階段做準備。

降價？

時間財經從多家經銷商處了解到，每年的春節(jié)前夕至正月十五之前是酒類銷售的旺季。2020年春節(jié)，總體來看，銷售價格與春節(jié)基本持平，但年后銷量下滑明顯，導致庫存增加。

山東聊城市茌平區(qū)某經銷商告訴時間財經：“白酒還是在前年銷售的最多，年前一天的銷量是年后的4-5倍。目前，庫存壓力確實有一些，看疫情過后，五一有可能帶動銷量。”

對于未來白酒是否降價，上述經銷商稱，“實際上，我們降價也分酒的種類，銷量好的一定不會降價，還有可能漲價;以我們店里這款53度的紅習酒為例，廠家還在漲價，年前零售價350元一箱，現(xiàn)在漲到390元一箱。有些銷量不好的酒，肯定會降價。”

融澤咨詢劉曉威對時間財經表示，從此次疫情所處的時間節(jié)點來看，基本上大多數(shù)的白酒廠家和品牌已經完成了產品從廠家-經銷商-終端的銷售過程，但在春節(jié)期間消費需求銳減導致終端銷售嚴重下滑，這也意味著白酒的庫存普遍存在于煙酒店、商超等銷售終端。疫情結束后，首先是恢復終端銷售的增長和庫存的出清，然后行業(yè)其它環(huán)節(jié)才能漸次復蘇。這意味著白酒經銷商“降價”清理庫存未必有效，因為終端庫存也處于高位。

劉曉威認為，多數(shù)主流白酒廠家不會選擇“降價”的方式，且經銷商“降價”處理庫存的范圍會很小，不會引起產品或品牌大的價格波動。總體來看，此次疫情恢復之后，白酒不會迎來降價潮，但部分高端品牌與產品的售價將會逐步向理性回歸。

白酒專家蔡學飛部分認同上述觀點。他對時間財經表示，由于酒類經銷商大多是綜合經銷商，他們受到包括酒在內整體消費品市場萎縮影響，而且由于市場消費凍結庫存量加大，可以肯定的是對于部分非熱銷產品，經銷商有低價處理的可能，但是明星產品由于廠家的監(jiān)控較嚴，市場有一定剛需，下探空間不大。

從茅臺、五糧液、夢之藍、國窖1573、水井坊等高端白酒來看，時間財經走訪線下商超發(fā)現(xiàn)，目前并未出現(xiàn)降價跡象。以飛天茅臺為例，在各大煙酒店及大型商城仍是稀缺商品，終端價格仍處在高位區(qū)間。

自2019年夏天的淡季開始，國內一線酒企和區(qū)域性龍頭企業(yè)紛紛提價，甚至有個別酒企對旗下產品進行了多輪提價，并一直延續(xù)到2019年底。

在蔡學飛看來，本次疫情與中國酒企漲價周期重疊，除了一線名酒可能在回調后繼續(xù)保持上漲趨勢，大量的區(qū)域酒企都要面臨動銷停滯、消費不足導致價格下滑與失控等問題，行業(yè)性的漲價行為被打斷，完成價格升級的區(qū)域酒企面臨新的考驗。

浙商證券也發(fā)布研報稱，“我們預計一線名酒茅臺、五糧液中短期受疫情影響最小，地產酒、次高端龍頭短期Q2業(yè)績或顯著承壓，但Q3在宴席需求帶動下有望出現(xiàn)報復性反彈，中長期有望受益于次高端結構升級存在擴容空間;二線擴張期名酒預計將持續(xù)受制;低檔光瓶酒短期業(yè)績受損顯著、恢復需要時間。”

隨著未來疫情的結束，白酒行業(yè)能否反彈，蔡學飛表示，參照目前的趨勢來看，疫情結束可能國家對于聚集性消費行為會有一定的限制，而消費者處于防控心理也會降低消費頻次。除了會議與婚宴等市場，大量的消費不會集中爆發(fā)，但是清明、五一的節(jié)點消費存在一定的“小高峰”應該是可以肯定的。

劉曉威亦對時間財經表示，清明、五一極有可能會形成白酒消費小高潮，疫情期間大家在家“閉關”，走情訪友、家庭聚會等春節(jié)的聚會并未完成。而清明、五一的小長假，剛好為大家提供了相互拜訪走動、家庭聚會、友聚的時機。這個消費小高潮，還要看疫情的走勢與發(fā)展情況，且即使形成一個小的消費高峰，與走失的春節(jié)消費高峰相比，其消費量要低的多。

拐點之年？

從龍頭酒企來看，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖近期相繼召開工作會議確定目標，部署接下來的工作。其中，貴州茅臺表示將堅定“計劃不變，任務不減，指標不調，員工收入不降”目標;五糧液表示將堅守目標不動搖，力爭全年營業(yè)收入保持兩位數(shù)以上的增長;瀘州老窖也稱公司全年目標不變，全力支持廣大經銷商將疫情影響減至最小，攜手完成2020年各項發(fā)展目標。

對此，蔡學飛表示，由于線下銷售市場沒有全面恢復，加上線上銷售占比較小，目前的酒廠復工更多的是在生產與內訓階段，應該說對于銷售工作有限，在一定程度上會影響全年的業(yè)績與企業(yè)目標完成。

時間財經統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至2月21日，白酒行業(yè)已經有7家公司公布2019年業(yè)績預告。除金種子酒預計虧損、青青稞酒凈利下滑外，剩余5家都有不同程度的增長。頭部酒企業(yè)績仍增長較快，而部分區(qū)域性酒企出現(xiàn)了下滑，甚至虧損情況。

其中，貴州茅臺2019年預計實現(xiàn)凈利潤約405億元，增長15%左右;水井坊預計實現(xiàn)凈利潤約8.26億元左右，增長43%左右;今世緣預計實現(xiàn)凈利潤約13.81億元至14.96億元，增長20%至30%。山西汾酒預計實現(xiàn)凈利潤20.24億元，較上年同期增長37.64%。暫停上市的*ST皇臺也預計扭虧為贏，實現(xiàn)凈利潤約4500萬元至5500萬元。

朱丹蓬認為，從白酒行業(yè)2019年基本面來看，高端酒企呈現(xiàn)出多次漲價成功、繼續(xù)控量保價、深挖價值、漲幅不大的特點;次高端酒企呈現(xiàn)出將繼續(xù)被動式漲價、加大渠道利潤，但裸泳企業(yè)持續(xù)出現(xiàn);區(qū)域性龍頭酒企呈現(xiàn)出持續(xù)價格戰(zhàn)策略，收縮市場戰(zhàn)線、聚焦核心市場;而區(qū)域性較弱的酒企，則面臨被整合的趨勢。“因此，判斷2020年白酒行業(yè)將會加速分化。”

據(jù)中酒協(xié)提供的數(shù)據(jù)，2019年1-10月份白酒產業(yè)利潤已經達到1122億元，白酒行業(yè)排名前50位的企業(yè)，占據(jù)了產業(yè)利潤的90%以上。與此同時，中國白酒有規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量從2017年的1593家減少至2019年1-10月份的1176家，減少26.2%。

從現(xiàn)有白酒上市公司的情況來看，屬于全國化品牌+區(qū)域強勢品牌的競爭格局大致為，“茅五洋”三強之外，瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒等泛全國品牌屬于百億級第二梯隊，非百億體量較小的區(qū)域名酒則包括口子窖、迎駕貢酒、今世緣、老白干、水井坊等等。

蔡學飛認為，疫情與中國酒類消費升級重疊，伴隨著疫情的影響對于酒類消費有推動與分化作用，會強化名酒的市場優(yōu)勢，加快名酒的發(fā)展。但是，區(qū)域酒企與中低端酒企將會面臨名酒擠壓與市場碎片化等多重壓力。(北京時間財經 李洪力)

關鍵詞： 茅臺、五糧液 降價潮